Tasa de Referencia: Positiva en Términos Reales

Es necesario que la tasa de interés (que es el costo del dinero) sea positiva en términos reales (mayor que la inflación esperada), para que refleje adecuadamente lo que cuesta obtener dicho activo.

En el Perú, tal situación venía ocurriendo corrientemente, pero tuvo que cambiar durante el período de la pandemia, que obligó a tener una tasa de interés subsidiada por algunos meses, para impedir que las empresas quebraran, se rompiera la cadena de pagos y colapsara el sistema financiero, lo cual habría sido gravísimo.

Felizmente, ese período de emergencia quedó atrás, y por eso (como se aprecia en este gráfico del BCR) desde abril de este año la tasa de referencia del BCR (la tasa matriz de la economía, origen de las demás tasas del sistema financiero) dejó de ser negativa para volver a ser positiva en términos reales. Así, en septiembre, con una tasa de referencia de 6.75% y una tasa esperada de inflación de 5.10%, se tiene una tasa de referencia 1.65% positiva en términos reales.