domingo, 15 de septiembre de 2013

El Perú en el Ranking Latinoamericano: Capitalización Bursátil 2012

A principios de año publicamos el ranking de las bolsas de valores de la región centrándonos en la capitalización doméstica alcanzada al cierre del 2012 por dichos mercados. En esta oportunidad ampliamos el enfoque y abarcamos la capitalización total. La fuente es la misma, la Federación Iberoamericana de Bolsas (FIAB), que en junio publicó su Informe Anual sobre la materia.

La capitalización bursátil representa el valor conjunto de todas las empresas que cotizan en una bolsa, teniendo en cuenta la cotización de sus acciones a determinada fecha. Los datos que presentamos en aquella oportunidad correspondían a la capitalización doméstica, que considera únicamente las acciones emitidas en el país. Ahora también estamos presentando la que corresponde a las acciones emitidas fuera del país, así como la capitalización total del mercado.

Como lo dijimos en su oportunidad, el año 2012 (a diferencia del que se halla en curso, que viene siendo claramente negativo) resultó bastante favorable para la mayoría de bolsas, lo que se constata en el cuadro adjunto, que muestra importantes incrementos respecto del año 2011. Ello ocurrió de la mano del buen desempeño económico de gran parte de los países, así como de la relativa estabilidad alcanzada en el ámbito internacional, donde los precios de los commodities dejaron de caer e inclusive se recuperaron parcialmente, y los flujos de capital se restablecieron. El debilitamiento del dólar también jugó a favor de la mayor capitalización. Las pequeñas bolsas de Ecuador y Uruguay fueron las únicas que registraron caída en su capitalización total, en tanto que la de Brasil exhibió un crecimiento ínfimo. La de Argentina, que retrocedió fuertemente en términos de capitalización doméstica, avanzó considerablemente en capitalización total, gracias al crecimiento de la capitalización de las acciones extranjeras, que representan el mayor porcentaje del mercado.

La bolsa de Sao Paulo es, sin duda, la mayor de la región, con una capitalización que superó los US$ 1.2 billones. En ella, la participación extranjera es mínima, pues del mencionado monto nada menos que el 99.5% corresponde a capitalización doméstica. Este mercado se vio afectado en el 2012 por el débil desempeño de la economía del país, así como por la depreciación del real frente al dólar, razón por la cual su capitalización total sólo creció 0.2%.

La bolsa mexicana, en cambio, reflejó la sostenida recuperación que venía alcanzando su economía hasta ese momento, mostrando una capitalización total que creció 29.8%. De ese monto, la mayor parte (64%) correspondió a acciones emitidas localmente.

A diferencia de lo que vimos con el dato doméstico, cuando se considera el dato total la Bolsa de Buenos Aires pasa a ocupar el tercer lugar latinoamericano. Ello se debe a que en este mercado, contrariamente a lo que ocurre en todos los demás, no son las acciones domésticas, sino las emitidas en el exterior, las que representan la mayor parte de la capitalización: nada menos que el 93% del total. El notable crecimiento de 32% en la capitalización de dichas acciones permitió compensar sobradamente la caída de 23% en la capitalización doméstica, haciendo que el dato total creciera casi 26%.

La plaza de Santiago ocupa el cuarto lugar, luego de haber registrado un incremento de 14.9% en su capitalización total, en la cual las acciones domésticas representan el 94%. Sobre Chile, es importante reiterar que es el país latinoamericano de mayor profundidad bursátil, es decir, el de mayor relación Capitalización/PBI, pues ésta llega, tomando el dato total, a 125%.

Sigue en la lista la bolsa de Colombia, una de las de mayor desempeño en su indicador, que se expandió 31.42%. En este mercado la capitalización doméstica representa el 96% del total.

Nuestra bolsa, la sexta en esta relación, mejoró un apreciable 26.1% respecto del año 2011. En ella, las acciones domésticas representan el 67% de la capitalización total, en tanto que las emitidas fuera dan cuenta del 33% restante. Teniendo en cuenta que el PBI peruano llegó a US$ 205 mil millones, significa que la profundidad bursátil total de nuestro país bordea el 75%.

La bolsa venezolana, ubicada séptima, tuvo un segundo año de vertiginoso crecimiento (se había expandido 93% en el 2011), que le permitió quintuplicar su capitalización, llevándola a US$ 25 mil millones. El total de dicho dato corresponde a acciones domésticas, situación que se repite en las pequeñas bolsas que le siguen.

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