Tras Largos Meses, Bajó la Tasa de Referencia

La inflación está disminuyendo lenta pero sostenidamente, y más bien la actividad económica se halla sumamente débil. Esto acaba de llevar al BCR a reducir, de 7.75% a 7.50%, su fundamental tasa de interés de referencia, después de haberla mantenido sin variación durante todo el año.

Nuestro banco central, como los otros de su tipo, efectúa su manejo monetario procurando delicados equilibrios en cuanto a precios, actividad productiva y movimiento de capitales en el sector externo. 

Con ello evita, por ejemplo, que un nivel demasiado bajo de la tasa de referencia genere presiones inflacionarias, que uno demasiado alto restrinja excesivamente el crédito, o que una alza o baja propicie bruscas entradas o salidas de capitales especulativos (de corto plazo).

Luego, a través de los créditos de corto plazo que otorga a las entidades financieras, induce a que el costo del dinero se acerque al nivel señalado.

Si bien es deseable mantener sin variaciones la tasa, para que los agentes económicos tengan una señal clara de estabilidad en materia del costo del dinero, en ocasiones se hace imperativo modificarla ligeramente, con el fin de contribuir a que la economía enfrente con éxito situaciones adversas. Así, cuando esta muestra indicios de enfriamiento, el banco central suele reducir la tasa, en tanto que cuando muestra signos de recalentamiento (reflejados en una creciente inflación), más bien la incrementa.

Lo primero es lo que viene ocurriendo en los últimos meses, en que el PBI, por diversos factores (políticos, climáticos, etc), está creciendo mínimamente, e inclusive retrocediendo (1.29% en julio).

Por tal razón el BCR está comenzando a reducir el costo del dinero, para apuntalar la actividad productiva. Lo hace teniendo en cuenta que la inflación, aunque todavía se halla muy lejos de su rango meta, está mostrando una clara tendencia a la baja.