jueves, 11 de septiembre de 2014

Como era de Esperar, Bajó la Tasa de Referencia

La inflación de agosto, que resultó negativa y permitió que la tasa anual retornara al rango meta (de entre 1 y 3%) hacía prever que el Banco Central de Reserva (BCR) redujera su tasa de referencia, para contribuir con el crecimiento de la economía, que hasta ahora se muestra sumamente débil.
Y así ha ocurrido. Después de dos meses, hoy la redujo levemente, de 3.75% a 3.50%.

Como se sabe, dicha tasa es determinada por el BCR como parte de su política monetaria, de acuerdo a la evaluación que lleva a cabo acerca de la cantidad de dinero que debe suministrar a la economía para que ésta opere normalmente.

Eso lo hace tratando de mantener delicados equilibrios en materia de precios, de crecimiento de la producción y de movimiento de capitales en el sector externo, para evitar, por ejemplo, que un nivel demasiado bajo de la tasa de referencia genere presiones inflacionarias, que uno demasiado alto restrinja excesivamente el crédito, o que una alza o baja propicie bruscas entradas o salidas de capitales especulativos (de corto plazo).

Luego, a través de los créditos de corto plazo que otorga a las entidades financieras, induce a que el costo del dinero se acerque al nivel señalado.

Si bien es deseable mantener sin variaciones la tasa, para que los agentes económicos tengan una señal clara de estabilidad en materia del costo del dinero, en ocasiones se hace imperativo modificarla ligeramente, con el fin de contribuir a que la economía enfrente con éxito situaciones adversas. Así, cuando ésta muestra indicios de enfriamiento, el banco central suele reducir la tasa, en tanto que cuando muestra signos de recalentamiento (reflejados en una creciente inflación), más bien la incrementa.

En su comunicado de hoy, el BCR señala que la medida es compatible con una proyección de inflación dentro del rango meta, y responde a la desaceleración que viene mostrando la economía nacional (con tasas de crecimiento menores a las esperadas), tanto por efecto de menores flujos de inversión como del aún escaso dinamismo de la economía internacional (que se refleja en una débil demanda por nuestras exportaciones).

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