Estados Unidos, su Nueva Calificación Crediticia y las Implicancias para el Perú

La decisión de la agencia calificadora Standard and Poor's (S&P) de rebajar la calificación de la deuda soberana de Estados Unidos, desde la máxima categoría, AAA, a la categoría AA+, ha golpeado duramente el orgullo de ese país, que desde hace muchas décadas es considerado el más seguro del mundo, dada su fortaleza económica y financiera, y por ende su capacidad de afrontar puntualmente y sin problemas todas sus deudas.

Ello obligó al presidente Obama a efectuar una enfática declaración destinada a calmar a los atribulados agentes económicos de todo el mundo. En ella señaló que "Estados Unidos siempre ha sido y siempre será un país de triple A."
Pero lo cierto es que la gran nación del norte está incurriendo, desde hace mucho tiempo, en serios desequilibrios fiscales, derivados de gastos insostenibles.

Esa pérdida de valor de la deuda norteamericana, es decir de los bonos que emite, no solo afecta a este país, sino a quienes en su momento apostaron por ellos, confiados en su fortaleza. Entre ellos están China y los países europeos, que, con la decisión de S&P están confrontando una multimillonaria pérdida patrimonial.



Por el bien de la economía más poderosa y por la salud financiera de un mundo cada vez más globalizado e interdependiente, esa situación debe cambiar. Esperamos que el presidente Obama ponga en práctica las soluciones de fondo que su gobierno viene estudiando. Si no lo hace, la situación crediticia norteamericana podria agravarse, pues S&P ya anunció que evalúa una probable nueva rebaja en la calificación. Además, están pendientes los pronunciamientos de las otras dos grandes agencias, Moody's y Fitch, que aún mantienen al país en la máxima categoría, pero que probablemente, frente a su debilidad financiera actual, se vean obligadas a una decisión como la que aquí se comenta.

La noticia generó, como era previsible, y como se muestra en el cuadro adjunto, el colapso generalizado de las bolsas. La nuestra cayó 7.09%, reduciendo su capitalización en casi US$ 5,700 millones y afectando, entre otros, a millones de aportantes a las AFP. Este pésimo lunes financiero también se tradujo en una fuerte alza de nuestro riesgo país (que pasó de 1.76 a 2.16 puntos) y en el alza del dólar, que pasó de 2.742 a 2.753 nuevos soles.

Ojalá la situación no se agrave ni se traduzca en una nueva recesión mundial, que, entre otras penosas consecuencias, reduciría la demanda por nuestras exportaciones, desaceleraría la actividad productiva y podría afectar el empleo.

Afortunadamente, la economía peruana se halla en una muy buena posición en materia de recursos. El fuerte crecimiento está dando lugar a considerables ingresos fiscales (y a un leve superavit), existen abultadas reservas internacionales (por casi US$ 50 mil millones, que aseguran la estabilidad de nuestra moneda), la deuda pública externa es inferior al 15% del PBI, existe un fondo de estabilización fiscal de US$ 6 mil millones, el sistema financiero está muy solvente, etc. El grado de inversión que le otorgaron, hace un buen tiempo ya, las mencionadas tres agencias, avala tal situación.
Todo lo anterior le permitiría afrontar adecuadamente esa indeseable eventualidad, inclusive de mejor manera que en la crisis del 2008 y 2009, pues, gracias a la experiencia adquirida, ya no se volvería a cometer los errores en el cronograma de aplicación del plan anticrisis (si es que hubiera necesidad de este).

En esta complicada circunstancia, urge más que nunca dejar de lado absurdos planteamientos de reformas traumáticas o necios intentos de retorno al pasado, que podrían implicar gastos innecesarios, desórdenes presupuestales y pérdidas de liquidez internacional. Lo imperativo es concentrarse más bien en seguir apuntalando el actual modelo económico, que tan excelentes resultados ha generado en las últimas dos décadas. Gracias a este, nuestra economía, que ya sorteó en muy buena forma la severa reciente crisis, podrá salir airosa de una segunda gran prueba.