A Junio: así van los Siete Grandes de América Latina

Al cierre de la primera mitad del año, las siete economías más grandes de América Latina muestran resultados bastante dispares, con algunas de ellas creciendo significativamente, otras solo de manera aceptable, y la más grande avanzando escasamente.

Como se observa, el Perú es el país de mejor desempeño productivo, con un crecimiento de 6.1%, que tiene el mérito adicional de no ser coyuntural, sino sostenido, como lo prueban sus excelentes tasas de 6.9% en el año 2011 y 8.8% en el 2010. Y a julio su tasa ya llega a 6.27%. Si bien nuestro país está siendo parcialmente afectado por la crisis internacional, que ha provocado la reducción de sus exportaciones, su demanda interna le está permitiendo capear relativamente bien el temporal.

Venezuela también reporta una expansión importante, ascendente a 5.6%, con lo cual ha terminado de recuperarse de las severas caídas sufridas en los años 2009 y 2010.
Chile es otro país que ha crecido bien en este primer semestre, a una tasa de 5.4%, que, al igual que en el caso peruano, es muestra de un proceso sostenido, derivado de una política económica que incentiva las inversiones, y que le confiere capacidad de afrontar la dura coyuntura externa.

Colombia registra una expansión de 4.8%, en tanto que México continúa dejando atrás los efectos de la crisis internacional, que el año 2009 desplomó 6.2% su producto bruto interno. En el período que venimos analizando ha crecido a la importante tasa de 4.6%.

Los dos países más importantes del Mercado Común del Sur (Mercosur) son los que registran el desempeño más modesto en este período. El más grande de la región, Brasil, que libra una dura lucha contra la inflación, y que intenta desprenderse de algunos lastres de su heterodoxia (elevados impuestos, exceso de presencia estatal, etc.) apenas ha crecido 0.6%.

Como consecuencia de dicha desaceleración, su principal vecino y socio, Argentina, está viendo severamente frenada su actividad productiva, la cual no ha crecido nada en el segundo trimestre, y en el semestre acumula una expansión de solo 2.4%, muy inferior a la de años previos. Dicha performance, así como la que se espera hacia el cierre del año e inclusive el 2013, son consecuencia de una política que hace muy poco para incentivar la inversión privada y que propicia una grave carencia de liquidez en moneda extranjera.

Así las cosas, y teniendo también en cuenta la evolución de los precios y los tipos de cambio (variables que inciden en el cálculo), a continuación tenemos las cifras anualizadas en dólares corrientes del producto bruto interno de estos países (considerando los últimos cuatro trimestres, hasta el segundo del presente año). Estas provienen de los correspondientes institutos de estadística y/o bancos centrales. En el caso de Chile, la cifra en dólares fue directamente publicada por su banco central, y en los otros fue obtenida por nosotros aplicando el tipo de cambio oficial al dato nominal oficial en moneda nacional. Lamentablemente, no nos fue posible obtener la cifra de Venezuela.

Los datos nos dejan ver que Brasil y México se mantienen, sin competencia a la vista, como las dos grandes economías latinoamericanas, pero con la primera de ellas más que duplicando a la segunda.

A gran distancia figura Argentina, que se mantiene firme en el tercer lugar. Luego se posiciona Colombia, que, luego de haber superado a Venezuela, amplía distancias. El país petrolero, que desde el 2011 está volviendo a crecer, afronta, sin embargo, una elevada inflación, que conspira contra la fortaleza de su moneda, y, por ende, contra su dato nominal del PBI.

Nuestro vecino, Chile, se mantiene en el sexto lugar en la región, aunque con una cifra que, contrariamente a la nuestra, no está mejorando significativamente en los últimos períodos, lo que está permitiendo un paulatino acercamiento peruano.

Sin duda, el Perú tiene el claro objetivo de convertirse en la sexta economía latinoamericana (cosa que ya ocurre con el dato en PPA), y su excelente tasa de crecimiento y la fortaleza de su moneda podrían hacerlo viable a mediano plazo.

Nota: el texto y el segundo cuadro de este artículo fueron actualizados el día 28 de setiembre, para incluir la información de Colombia, publicada ese día por su entidad estadística.

El Perú en el Ranking Latinoamericano: Bancarización 2011

En toda economía moderna se busca que la canalización de dinero desde los agentes superavitarios (ahorristas) a los agentes deficitarios (inversionistas) se lleve a cabo de la manera más eficiente posible. Ello se consigue a través de una elevada intermediación financiera, o bancarización, que refleja la importancia del sistema financiero en la economía y que se mide a través de los ratios Depósitos Totales/PBI y Colocaciones Brutas/PBI.

Está demostrado que el sistema financiero es el medio más eficiente para dicha canalización. Ello se debe, entre otras cosas, a su cuantiosa cartera de clientes y al conocimiento de su historial crediticio, a su política de evaluación de los prestatarios, a los criterios bajo los cuales otorga los créditos, a su conocimiento del tema financiero, a su menor costo operativo (derivado de sus economías de escala), a su capacidad de minimizar el riesgo, etc. Eso se traduce en un menor costo crediticio, que beneficia a todos. Canalizados bajo esos criterios, los recursos se destinan a los proyectos más rentables, descartando los escasamente viables, lo que favorece a la economía en su conjunto.

Considerando lo anterior, a continuación haremos una breve revisión de los niveles de bancarización en nuestra región. Nos centraremos en el ratio Depósitos Totales/PBI, que evalúa al sistema financiero como captador de recursos. Si los obtiene en abundancia, podrá prestarlos fluida y masivamente, permitiendo que el proceso ahorro-inversión de la economía funcione adecuadamente. Si ocurre lo contrario (por ejemplo porque los ahorristas prefieren ahorrar "bajo el colchón") se verá obligado a restringir sus créditos, perjudicando especialmente a los pequeños consumidores y empresarios, debido a su mayor riesgo.

Entre los factores que conspiran contra la bancarización se puede mencionar la falta de información financiera del común de la gente, la pérdida de confianza por malas experiencias previas, las bajas tasas de interés pasivas, los complejos requisitos para la apertura de cuentas y su elevado costo de mantenimiento, las altas comisiones, las excesivas tasas tributarias, el bajo desarrollo de la infraestructura bancaria (escasez de agencias), etc

Debido a factores como los mencionados, todos los países buscan incrementar la bancarización. En los desarrollados, por ejemplo, esta fluctúa alrededor del 90%, siendo ese uno de los factores que les permiten tener economías mucho más formales, eficientes y competitivas.

Sin más preámbulos, revisemos los datos, correspondientes al final del año 2011. Los de Depósitos Totales provienen de la Federación Latinoamericana de Bancos (Felaban), y los del Producto Bruto Interno, del Fondo Monetario Internacional. Nosotros hemos calculado los datos de Bancarización para cada uno de los países, dividiendo los primeros entre los segundos.

Los datos nos muestran que Panamá es, a gran distancia de los demás, el país más bancarizado de la región. Allí, los depósitos totales equivalen a 1.62 veces su PBI. La condición de gran centro financiero de este diminuto país, con abundancia de recursos prestables, y con prácticas bancarias propias del primer mundo, se deja ver en el indicador.

Chile se ubica segundo, con depósitos que alcanzan el 60% de su PBI. Nuestro vecino del sur posee un sistema financiero muy desarrollado, que genera confianza en el público e incentiva el ahorro.

Paradójicamente, varios de los países más grandes de la región lucen los ratios más débiles, en muchos casos como resultado de acontecimientos que afectaron severamente la confianza de los agentes económicos (inflaciones crónicas, congelamiento de depósitos) o restricciones diversas (tales como elevadas tasas de impuestos). Es el caso, por ejemplo, de Argentina y Venezuela, ambos afectados por elevadas inflaciones. En otros países, los débiles indicadores se deben más bien a la escasa cultura financiera de sus poblaciones y al aún bajo desarrollo de sus redes bancarias.

En el Perú, su indicador (uno de los más bajos de la región) aún es reflejo de la hiperinflación de las décadas pasadas, que minó gravemente la confianza de los ahorristas, al propiciar tasas de interés reales negativas que les generaron grandes pérdidas. Otros factores que dificultan una adecuada bancarización en nuestro país son la aún escasa cultura financiera y la insuficiente difusión de la red de entidades del sistema financiero. Sin embargo, la situación viene mejorando, de la mano de la estabilidad macroeconómica, el elevado crecimiento del sector productivo (que impulsa la rentabilidad de los proyectos y con ello mejora las tasas activas y pasivas), el explosivo crecimiento de las instituciones de microfinanzas, etc.

En el Metro (tramo a SJL): la Hora de las Vigas

Desde su inicio, en abril, los trabajos de construcción del tramo Grau-San Juan de Lurigancho del Metro de Lima se habían limitado a la instalación de cientos de columnas. Pero desde hace algunos días también incluyen el montaje de las vigas que unirán dichas columnas, y que comenzarán a delinear el viaducto.

Las aproximadamente 1,200 enormes estructuras de concreto y acero que se requerirá en la obra están siendo construidas en el local que el Instituto Peruano del Deporte tiene en el corazón del mencionado distrito. Como se vio en el tramo  entre Villa El Salvador y Grau, su izamiento y montaje se efectúa mediante poderosas grúas, en un trabajo de gran precisión, para el cual, felizmente, ya se cuenta con la experiencia recientemente ganada.
Cuando se haya avanzado significativamente en su colocación, le tocará el turno a las losas, que conformarán la plataforma de rodaje, y a los muros laterales, que delimitarán el viaducto.

Y luego, con el inicio del nuevo año, llegará la hora de las diversas capas sobre la losa, incluyendo el balasto (piedra partida) sobre el cual se deberá colocar los durmientes de concreto y los rieles de acero. Por último, se procederá a la instalación de las catenarias y todo el sistema eléctrico, así como de los modernos sistemas de control computarizado.

Pero actualmente no solo se trabaja con las columnas y vigas (parte de las cuales, como las de las fotos adjuntas, sostendrán las estaciones). También se viene dando los pasos previos para la construcción de los dos enormes puentes (uno de 276 metros y el otro de 240) en la zona del río Rímac. Por ahora se prepara el hincado de los grandes pilotes que constituirán sus bases y a partir de noviembre se iniciará el montaje de la estructura elevada.



El objetivo es que en menos de dos años, es decir, en el primer semestre del 2014, el viaducto de 12 kilómetros sea una realidad, sobre la cual discurran los flamantes trenes franceses Alstom Metropolis, que actualmente se construyen en España y para entonces ya deberán estar en Lima.

Fotos: AATE

Fuerte Crecimiento en Julio: PBI Avanzó 7.21%

Pese a los efectos de la crisis internacional, el producto bruto interno (PBI) peruano sigue su marcha ascendente. En julio creció a la muy significativa tasa de 7.21%, con lo cual acumuló un avance de 6.27% en lo que va del año y uno de 6.19% en los últimos doce meses. Con ello, además, contabiliza 35 meses de expansión ininterrumpida. Así lo dio a conocer, mediante un Informe Técnico, el Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI).

Si bien la demanda externa se vio severamente afectada, como lo muestra el decrecimiento de 11% en el volúmen de exportaciones (principalmente tradicionales, pues las no tradicionales crecieron 1.39%), fue adecuadamente compensada por la favorable evolución de la demanda interna. Esto último fue claramente visible en las mayores ventas al por menor a los hogares (6.96%) y en las mayores cifras de importación de bienes de consumo (32.70%), venta de autos ligeros (46.06%), importación de bienes de capital y materiales para la construcción (21.85%) e inversión en construcción (21.47%).

Por sectores, la expansión fue generalizada, con la sola excepción de la Pesca. El de mayor dinamismo fue, de lejos, la Construcción, que registró una impresionante tasa de 21.47%, con lo cual ya acumula una de 15.69% en lo que va del año. Otro que creció considerablemente fue el Financiero y Seguros, a la elevada tasa de12.98%. También tuvieron destacados desempeños Resto de Otros Servicios (7.71%), Servicios Prestados a Empresas (7.56%), Restaurantes y Hoteles (7.45%), el importantísimo Comercio (6.88%) y Transportes y Comunicaciones (6.82%).

Un hecho relevante de julio fue la notable recuperación del sector más importante, la Manufactura, que luego de crecer muy marginalmente en los meses anteriores, esta vez lo hizo en un significativo 4.78%, lo que, sin embargo, apenas le está permitiendo obtener un exiguo 0.36% como dato acumulado de los primeros siete meses. En julio, el avance manufacturero se sostuvo en el del subsector Fabril No Primario (5.85%), que permitió compensar el retroceso del Fabril Primario (-0.82%).

El presente resultado ratifica la fortaleza de nuestra economía y da sustento a los pronósticos crecientemente optimistas para el cierre del año, los mismos que ya se sitúan por encima del 6%. Dada la confianza en alza de los consumidores, y los importantes volúmenes de inversión (tanto pública como privada) que se vienen ejecutando, dichas estimaciones parecen altamente viables. A eso habrá que añadir un efecto estadístico favorable, considerando que la comparación de los cuatro últimos meses del 2012 se hará contra meses del 2011 en los cuales se registró una significativa desaceleración.


Nota: el presente informe fue actualizado el día 15 de setiembre, fecha en la que el INEI proporcionó data completa y detallada del indicador.

Ya Hay Más de US$ 60 Mil Millones de Reservas

Las reservas internacionales netas (RIN) del Perú (es decir, la diferencia entre sus activos y pasivos internacionales de corto plazo) ya superan los US$ 60 mil millones. Efectivamente, el día 7 del presente mes rebasaron el referido monto, lo que demuestra claramente la solvencia financiera de nuestro país y la fortaleza de su sector externo. Así lo informó hoy, con un retraso de varios días, el Banco Central de Reserva (BCR).

Esta gran acumulación de activos internacionales netos viene ocurriendo pese a que las exportaciones, luego de haber crecido considerablemente en los años anteriores, prácticamente se han estancado en el actual, previéndose para el cierre del ejercicio una caída de 7% (que daría lugar a un superavit comercial muy inferior al del 2011). La inversión extranjera, en cambio, sí muestra un significativo crecimiento.

Considerando que el producto bruto interno del país ya llega, a junio, a US$ 192 mil millones, el referido monto de RIN equivale a poco más de 31% del mismo, ratio superior al de los principales países latinoamericanos. Además, el monto supera al de la deuda externa total del país (US$ 53 mil millones), triplica al de la deuda pública externa (US$ 20 mil millones) y cubre más de 18 meses de importaciones.

Nada mejor que un respaldo de esa magnitud frente a un entorno internacional aún no despejado. No cabe duda de que las agencias calificadoras de crédito, así como la comunidad financiera internacional y los inversionistas están tomando nota de tal situación, que implica que el país está adecuadamente protegido contra turbulencias externas y en capacidad de seguir cumpliendo puntualmente sus obligaciones, dada su abundante liquidez en moneda extranjera.

Economía Peruana: Pugnando por el Sexto Lugar

Los datos oficiales nos dicen que, al cierre del primer semestre del presente año, el producto bruto interno (PBI) nominal anualizado (de los últimos cuatro trimestres) del Perú ascendió a US$ 192 mil millones, y el de Chile a US$ 251 mil millones. Al cierre del primer trimestre, los datos habían sido de US$ 186 mil y US$ 251 mil millones, respectivamente, en tanto que al finalizar el 2011 habían sido de US$ 180 mil y US$ 248 mil millones. Es decir, en ese muy corto lapso de tiempo la relación PBI Perú/PBI Chile ha pasado de 72% a 74% y de allí al actual 76%.

¿Significa eso que se avecina el momento en que el PBI peruano dejará atrás al del país del sur, convirtiéndose en el sexto más grande de América Latina, situación que ya ocurre cuando la medición se hace con el método de paridad de poder adquisitivo (PPA)?

No necesariamente. Si bien en los últimos tiempos hay una evolución que favorece a nuestro país, no existe la seguridad de que se trate de una tendencia inexorable ni definitiva. Ocurre que el PBI nominal en dólares está sujeto a fuertes fluctuaciones, no solo por el crecimiento real de la economía, sino también (en muchos casos primordialmente) por el movimiento de los precios (tanto internos como externos) que inciden sobre él, así como por los del tipo de cambio, que pueden ser bastante bruscos.

Esto suele hacer que de un año a otro el referido indicador observe abruptos incrementos, tal como se vio en el PBI chileno entre los años 2002 y 2006, cuando creció mucho más que el peruano (121% versus 63%), pese a que nuestro país creció más anualmente en términos reales (4.9% versus 5.7%)

Sin embargo, no se puede descartar una situación como la mencionada en el segundo párrafo. Hay que recordar, por lo demás, que la economía chilena no siempre ha sido mayor en tamaño que la peruana. Como nos deja ver el siguiente gráfico, durante gran parte de la década de 1980 la economía peruana fue más grande. Lamentablemente, gran parte de ese "logro" se explica por la terrible vorágine de precios padecida por nuestro país (que infló el dato nominal), así como por la abrupta caída del PBI chileno a inicios de esa década. Cuando las cosas se estabilizaron, el Perú perdió su efímera posición. Pero la situación ahora es muy diferente, pues nuestra economía viene creciendo sobre bases sumamente sólidas, que hacen prever una evolución muy favorable en el aspecto señalado.

Habrá que ver qué ocurre a mediano plazo, en el cual se espera que los PBI de ambos países sigan creciendo de manera significativa, aunque quizá con el nuestro haciéndolo algo más aceleradamente. Asimismo, habrá que observar la evolución de los precios y los respectivos tipos de cambio. El tiempo nos dirá si también mediante este sistema de medición la economía peruana logra desplazar a su par del sur y ascender a la sexta posición en la región.

En cualquier caso, eso no podrá constituir un motivo de satisfacción, teniendo en cuenta que nuestro austral vecino posee una población mucho menor que la nuestra, lo que hace que su PBI per capita continúe siendo mucho mayor. Recién cuando se acorten claramente las distancias por habitante, no solo con ese país, sino también con otros como Argentina, Uruguay y México (todos ellos los de mejor ingreso en la región) podremos decir que hemos avanzado de manera considerable en materia de ingresos y bienestar poblacional.

El Perú Avanza en Competitividad: ya está en el Puesto 61 del Mundo

Acaba de aparecer el Informe de Competitividad Global 2012-2013, uno de los más esperados e importantes documentos de análisis de las economías del mundo. El texto, publicado por el prestigioso World Economic Forum (WEF-Foro Económico Mundial), evalúa el desempeño en la materia de la gran mayoría de naciones del mundo, plasmando sus resultados en un interesantísimo ranking. En esta oportunidad ha considerado 144 países, dos más que el año pasado.

La competitividad, es decir, la capacidad de competir, se obtiene a través de muy diversos elementos: una buena infraestructura, una economía manejada con prudencia, un sector empresarial dinámico, un adecuado nivel educativo, un aceptable nivel de desarrollo tecnológico, instituciones respetables, una fuerza de trabajo bien capacitada, un sistema financiero solvente, y otros factores fundamentales, que son los que el WEF toma en consideración para su análisis. Cuanto más competitivo es un país, mayor es su capacidad para incursionar en nuevos mercados, así como para hacer frente a las amenazas provenientes de fuera, ya sea que se trate de competidores poderosos o situaciones internacionales difíciles. Por eso resulta importantísimo tener un buen desempeño en esta materia.

Como podemos ver a continuación, para elaborar su ranking, el WEF lleva a cabo una evaluación sumamente rigurosa y detallada de los países. Para ello se basa en tres grandes aspectos, cada uno de los cuales considera, a su vez, varios pilares o rubros específicos:

1. Requisitos Básicos. Incluye cuatro pilares:
• Instituciones
• Infraestructura
• Ambiente macroeconómico
• Salud y educación primaria
2. Mejora de la Eficiencia. Considera seis pilares:
• Educación superior y entrenamiento laboral
• Eficiencia en los mercados de bienes
• Eficiencia en el mercado laboral
• Desarrollo de los mercados financieros
• Disposición tecnológica
• Tamaño del mercado
3. Factores de Innovación y Sofisticación. Abarca dos pilares:
• Sofisticación de los negocios
• Innovación

Y ahora vayamos a los datos. La puntuación en los citados rubros va desde 1 (la peor) hasta 7 (la mejor).

Al igual que en el 2010 y 2011, el ranking es encabezado por Suiza. El pequeño pero muy desarrollado y competitivo país europeo obtiene 5.72 puntos. Le siguen Singapur (5.67 puntos), que mantiene su segundo lugar, Finlandia (5.55), que desplazó a Suecia (5.53), Holanda (5.50), que mejoró dos ubicaciones, y Alemania (5.48), que retiene la sexta posición. La economía más grande del mundo, Estados Unidos (5.47), retrocedió dos casillas, pasando de la quinta a la séptima.

En el otro extremo de la tabla figuran, como es tradicional y penoso, los muy pobres países africanos, cuyo bajísimo nivel de desarrollo se traduce en una ínfima competitividad. El menos competitivo de todos, Burundi, apenas obtiene 2.78 puntos. Una casilla más arriba figura Sierra Leona, con 2.82 puntos. Pero no solo hay países africanos en esta zona del ranking: junto a los mencionados se ubica el país más pobre de América, Haití, con escasos 2.90 puntos.

El Perú, subiendo, ya está en el puesto 61 (hacer click para ampliar)

Entre los países latinoamericanos, Chile, pese a estar declinando en los últimos años, es el mejor ubicado, al figurar en el puesto 33 (retrocedió dos) con 4.65 puntos. Le sigue la pujante Panamá, que avanzó nada menos que nueve casillas, y ya se colocó en la 40, con 4.49 puntos.

El Perú, felizmente, sigue avanzando sostenidamente. Esta vez subió otros seis puestos, del 67 al 61, con un puntaje que pasó de 4.21 a 4.28. Como se observa en el gráfico siguiente, entre los años 2007 y el actual ha escalado nada menos que veinticinco puestos en este importantísimo ranking, buscando situarse entre los 50 países más competitivos.

Según la primacía de alguno de los tres grandes aspectos mencionados hace un momento, el WEF ubica a los países en una de las tres etapas del desarrollo.

A aquellos cuya competitividad aún se determina por la mejora de los requisitos básicos, los define como Orientados por los Factores. Estos países compiten basados en su dotación de factores, como una mano de obra no calificada y recursos naturales. Las empresas compiten en base a precios y venden productos básicos o commodities, con una baja productividad reflejada en los bajos salarios. Aquí se considera a los países con un producto per capita menor a US$ 2 mil.

Cuando la competitividad mejora, y con ella lo hacen la productividad y los salarios, los países transitan a una etapa más avanzada, y se definen como Orientados por la Eficiencia. Aquí, deben hacer más eficientes sus procesos productivos y aumentar la calidad de los productos, porque los salarios ya se han elevado y no es posible incrementar los precios. En ese marco de cosas, la competitividad está crecientemente basada en la mejora educativa, en la capacitación laboral, en la eficiencia del mercado de bienes, en el buen funcionamiento de los mercados laborales, en el desarrollo de los mercados financieros, en la habilidad para aprovechar los beneficios de las tecnologías existentes y en un gran mercado interno o externo. El WEF considera en esta etapa a los países con un producto per capita entre US$ 3 mil y US$ 8,999.

Finalmente, cuando se mueven hacia la etapa más avanzada de todas, se definen como Orientados por la Innovación. En esta, los salarios y el nivel de vida han aumentado tanto, que para poder mantenerlos o mejorarlos las empresas deben competir a base de bienes nuevos o únicos, empleando los más sofisticados procesos productivos e innovando. Se incluye en este nivel de desarrollo a los países con un producto per capita superior a US$ 17 mil.

Según el WEF, el Perú pertenece al grupo de países Orientados por la Eficiencia, al igual que Colombia, Costa Rica, Ecuador, El Salvador, Guatemala, Panamá, Paraguay, República Dominicana y también China, entre otros.
Argentina, Brasil, Chile, México y Uruguay, en cambio, se hallan en transición desde dicha etapa a la de países Orientados por la Innovación.
Venezuela, debido a su altísima dependencia petrolera, es considerado en transición desde la etapa de países Orientados por los Factores a la de Orientados por la Eficiencia, al igual que Bolivia y Honduras.
Nicaragua es el único país latinoamericano entre los Orientados por los factores, pues Bolivia dejó de serlo este año. En este nivel también se halla la India.

Nuestro país destaca especialmente en el aspecto de Mejora de la Eficiencia (puesto 57 y 4.23 puntos), en el cual, no obstante, ha caído en ubicación y puntaje. En el aspecto de Requisitos Básicos (puesto 69 y 4.57 puntos) ha mejorado sustancialmente, tanto en colocación como en puntaje. En cuanto a su aspecto más deficitario, Innovación (puesto 94 y 3.31 puntos), ha retrocedido levemente.

Los pilares en los que se basa la competitividad de nuestro país son los de Salud y Educación Primaria (5.38 puntos), Ambiente Macroeconómico (5.95), Eficiencia del Mercado Laboral (4.56), Desarrollo de los Mercados Financieros (4.46), Eficiencia del Mercado de Bienes (4.37) y Tamaño del Mercado (4.40).
En cambio, sus puntos flacos son los de Innovación (2.69), Instituciones (3.44), Infraestructura (3.51), Disposición Tecnológica (3.57), Sofisticación de los Negocios (3.94) y Educación Superior y Entrenamiento Laboral (4.05).

Es bueno saber que la competitividad se viene incrementando sostenidamente en nuestro país. Pero habrá que seguir trabajando arduamente, para que también mejore de manera sustantiva en aquellos aspectos en los cuales aún se registra insuficiencias. El informe que acabamos de reseñar es un magnífico elemento a tener en consideración para el logro de dicho objetivo.

El Perú en el Ranking Latinoamericano: Stock de Inversión Extranjera Directa 2011

Hace algunos meses constatamos (ver aquí) que el Perú es el quinto país latinoamericano que más flujos de inversión extranjera directa (IED) recibe actualmente. Ello, sin duda, es muy positivo, dado que estos recursos de largo plazo se dirigen a crear capacidad productiva, ampliar la infraestructura y mejorar la competitividad, además de generar gran cantidad de puestos de trabajo, tanto en la fase constructiva como operativa de los proyectos a los cuales se destinan.

Ahora demos un vistazo a los stocks de IED, es decir a los montos que con el tiempo ha acumulado cada país. Valgámonos para ello, nuevamente, de las estadísticas de la Conferencia de las Naciones Unidas para el Comercio y el Desarrollo (UNCTAD), que toman en cuenta la inversión captada a lo largo de los años hasta el 2011, y que reflejan el creciente ingreso de estos capitales a la región.

Brasil es, por gran distancia, el país latinoamericano con el mayor stock. Este casi llega a US$ 670 mil millones, monto que representa cerca del 30% de su producto bruto interno (PBI).

Le sigue México, ubicado cómodamente en el segundo lugar, con un monto acumulado de US$ 302 mil millones.

El tercer lugar le corresponde a Chile, país que pese a su pequeño tamaño destaca en cuanto al arribo de capital externo. Allí, el stock de IED suma el impresionante total de US$ 158 mil millones, que equivale a más del 60% de su PBI, ratio que ningún otro país latinoamericano es capaz de exhibir.

Luego se ubica Colombia, que este año logró desplazar a Argentina. Con un modelo de desarrollo que ofrece seguridad económica y jurídica a las inversiones de largo plazo, y de la mano de su gran potencial en diversos aspectos, el país cafetero se viene constituyendo en un importante imán para estos recursos, como lo demuestran sus crecientes flujos.

Argentina, que a principios de este siglo exhibía un stock que duplicaba al de Chile y sextuplicaba al de Colombia, hoy apenas figura en el quinto lugar, desplazada por ambos países. Su política económica poco amigable para con estos capitales, y su inestabilidad macroeconómica y jurídica le están pasando la factura en este rubro.

El Perú, que el año 2010 superó en stock a Venezuela, se sitúa en el sexto lugar, aún a gran distancia de su antecesor, pero con claras perspectivas de acercársele a mediano plazo, en virtud de sus mayores flujos anuales. El monto acumulado por nuestro país asciende a US$ 51,208 millones, cifra cinco veces mayor que la del año 2000, y diez veces mayor que la de 1995. Y continúa incrementándose aceleradamente: según el Banco Central de Reserva, a junio del presente año ya supera los US$ 56 mil millones.

Séptima en la tabla se sitúa Venezuela. Con su escasa receptividad a la IED, este país tiene prácticamente estancado su stock, que a lo largo de casi todo el presente siglo se mantiene entre US$ 41 mil y US$ 45 mil millones.

Metro de Lima: la Larga Marcha de las Columnas, rumbo a San Juan de Lurigancho

Dentro de dos años, el Metro revolucionará el transporte en SJL

La construcción del segundo tramo de la Línea 1 del Metro de Lima, que llevará desde la avenida Grau (en el centro de Lima) hasta la zona de Bayóvar, en el populoso y pujante distrito de San Juan de Lurigancho (SJL), continúa a toda máquina. En ambos extremos de la ruta ya hay emplazada una considerable cantidad de columnas con sus respectivos cabezales, y se aproxima la hora de la masiva instalación de las vigas que comenzarán a delinear el viaducto elevado. Así lo testimonian las siguientes imágenes, algunas ya con más de un mes de antigüedad, y otras mucho más recientes.

Las tres que siguen, provenientes del Facebook de la AATE (entidad que informa con extrema lentitud acerca de los avances), nos muestran cómo iban los trabajos a mediados de julio en el centro de Lima (avenida Grau, jirón Locumba y la zona del cementerio El Ángel, donde se construye la estación homónima).

En la avenida Grau, punto de inicio del tramo en construcción.

Continuando por el jirón Locumba.

En las cercanías del cementerio El Ángel, donde estará la estación homónima.

La primera imagen y las que se observa a continuación, por su parte, provienen de la web Skyscrapercity, y nos dejan ver cómo están a la fecha los trabajos en SJL, destino final de este segundo tramo.

En San Juan de Lurigancho se multiplican las columnas, que son enormes....

... y ya suman muchas decenas, a lo largo de numerosas cuadras.

En la zona de Bayóvar avanzan los trabajos de la estación final.

Paralelamente a lo reseñado, el proyecto anuncia novedades. Esta semana se iniciará la construcción, como parte del viaducto, de los dos grandes puentes previstos para la zona del río Rímac. Uno de ellos (de 240 metros de largo, que se puede ver en la parte superior del siguiente render) pasará sobre dicho curso de agua, en tanto que el otro (de 276 metros, en la parte central de la imagen) lo hará sobre la Vía de Evitamiento y sobre el viaducto elevado que (como parte del proyecto Vía Parque Rímac) conducirá hasta SJL.

En los siguientes días se procederá al hincado de los gigantescos pilotes que conformarán las bases de los puentes, en tanto que en noviembre se acometerá la ejecución de la plataforma, para lo cual se empleará la moderna técnica de la construcción segmentada, que, al hacer uso de elementos prefabricados y llevarse a cabo directamente en la parte alta de la estructura, evitará el cierre de la autopista en esa neurálgica zona, además de que no se verá afectada por la crecida del río durante el verano.
Se espera que ambos viaductos queden listos aproximadamente a fines del año 2013 o inicios del 2014.

Como vemos, el tramo II de la Línea 1 se halla en una intensísima fase de trabajos. Cada paso que se da en el marco de estos contribuye a acercar a SJL, el distrito más poblado del país, a la modernidad en materia de transportes.

El Perú en el Mundo: Capitalización Bursátil Doméstica (a Julio del 2012)

Gracias a los datos a julio del 2012 proporcionados por la Federación Mundial de Bolsas (World Federation of Exchanges), hoy tenemos a la vista la posición que ocupan, de acuerdo a su capitalización doméstica, las principales bolsas del mundo.
Como sabemos, la capitalización bursátil mide el valor conjunto de todas las empresas que cotizan en una bolsa, teniendo en cuenta la cotización de sus acciones en determinada fecha. La capitalización bursátil doméstica, en cambio, únicamente toma en cuenta las acciones emitidas dentro del país.

En el cuadro podemos observar que la bolsa limeña figura, con una capitalización superior a US$ 91 mil millones, en el trigésimo séptimo puesto a nivel mundial, habiendo mejorado cinco ubicaciones respecto del dato que publicamos anteriormente, correspondiente a enero del 2010, cuando su capitalización solo llegaba a US$ 70 mil millones.
Nuestro mercado se halla a escasa distancia del de Irlanda, pero aún considerablemente rezagado frente a los de Varsovia y Tel Aviv. Sin embargo, supera, entre otros, a los de Viena, Luxemburgo, Egipto, Casablanca y Buenos Aires. Si bien este año no le está resultando demasiado propicio (como tampoco lo está siendo para muchos otros mercados), se espera que a mediano plazo siga ganando posiciones en el ranking, dada su tradicional alta rentabilidad, reflejo de precios (y por ende, valores de empresas) cada vez mayores, y considerando también el creciente número de empresas cotizantes.

Como se constata en el cuadro, la bolsa más grande del mundo es la de Nueva York (NYSE Euronext USA). Su capitalización doméstica, ya superior a los US$ 13 billones, se acerca al valor total del PBI de Estados Unidos (US$ 15 billones), lo que constituye una muestra de su inmenso tamaño. Otras bolsas muy grandes, aunque ciertamente distantes de la neoyorquina, son las de NASDAQ, Tokio, Londres, NYSE Europe, Shanghai y Hong Kong.

Para S&P, el Perú tiene Perspectiva Positiva

Si bien aún no ha efectuado el upgrade al ansiado nivel de BBB+ (tercero dentro del grado de inversión), la importante calificadora de créditos Standard & Poor's (S&P), ha hecho hoy un interesante señalamiento acerca de la economía peruana.

En efecto, además de haber emitido la siguiente nota, en la que comenta muy favorablemente acerca de nuestro desempeño económico, ha mejorado la perspectiva de nuestra calificación crediticia, pasándola de la situación de Estable a la de Positiva. Con ello deja entrever que, salvo reveses o circunstancias muy adversas, en un plazo relativamente corto (habla de un período de dos años, pero que fácilmente podría ser menor) podría mejorar el rating peruano, que desde agosto del 2011 se halla, para esta agencia, en el nivel BBB.

Como se observa en su comunicado, S&P espera que la fuerte inversión que se viene registrando en el país continúe sosteniendo el crecimiento del producto interno bruto en los siguientes años, robusteciendo los pilares macroeconómicos en los que se basa el rating peruano. Si bien las deterioradas condiciones de la economía global podrían reducir la tasa de crecimiento del Perú a un 5.5% en los siguientes tres años desde un promedio de más de 7% en los últimos cinco, la agencia espera que la sostenida inversión impulse los volúmenes exportados, y que ello ayude a mitigar la exposición del país a los precios de los commodities.

También menciona que, pese a la suspensión de Conga, otros numerosos grandes proyectos siguen en camino, y que, si se completara la mayor parte de los proyectos cupríferos anunciados, las exportaciones de cobre se triplicarían para el 2016. Asimismo señala que aunque la mitad de la inversión prevista en los siguientes tres años será en la minería, también se espera otros grandes proyectos en las áreas de infraestructura, gas, petróleo y electricidad, todos los cuales mejorarán la diversificación económica y el crecimiento del empleo.
Adicionalmente manifiesta que, si bien el actual gobierno está decidido a aplicar una intensa política de inclusión social, mediante el gasto social y en infraestructura y la mejora de los salarios en el sector público, lo está haciendo de una manera gradual, con un enfoque fiscal prudente, lo que permite prever que el ratio Deuda del Gobierno/PBI siga disminuyendo en los próximos años.

Sin embargo, el informe también señala que aún subsisten problemas, que, de no ser adecuadamente manejados, podrían afectar la calificación. Entre ellos destacan la fragilidad de las instituciones políticas, la fragmentación económica, social y étnica, y la aún elevada dolarización.

Es de esperar que el país siga transitando por el camino de las cosas positivas señaladas por S&P, y que a la vez tenga en cuenta los aspectos aún pendientes, buscando resolverlos. De esa manera, además de viabilizar una pronta mejora de la calificación, hará posible un clima económico más propicio, en beneficio de todos los peruanos.

La IED ya supera los US$ 5 Mil Millones

Aunque en el segundo trimestre no ingresó al Perú la misma cantidad de inversión extranjera directa (IED) que en el primero (tarea nada fácil, dado que este fue un período de record histórico), el monto registrado (US$ 1,877 millones) no deja de ser significativo, y permite que el país acumule, en la primera mitad del año, un apreciable total de US$ 5,440 millones, mayor en 31% al de similar período del 2011.

Al hablar de IED no lo hacemos, obviamente, de la inversión foránea que ingresa con fines meramente especulativos y de corto plazo, sino de aquella que tiene propósitos de permanencia, y que se destina a una activa y relevante participación en el capital social y el devenir de las empresas que operan aquí. De allí su importancia, así como el notorio interés de todos los países por captarla.

Según los datos del Banco Central de Reserva, del monto total ingresado en el segundo trimestre, la mayor parte (US$ 1,077 millones) estuvo constituida por reinversiones, US$ 723 millones correspondieron a créditos netos con las casas matrices y US$ 77 millones a aportes y otras operaciones de capital.

Considerando el gran número de proyectos por montos importantes que se vienen desarrollando en diversos sectores de nuestra economía, no parece imposible que al final del año se logre superar el total alcanzado el año 2011, ascendente a US$ 8,233 millones, ni la cifra record de US$ 8,455 millones del año 2010. En el transcurso de los siguientes meses tendremos certezas al respecto.

Con el monto captado entre abril y junio, el stock o total acumulado de IED que ha llegado a nuestro país se eleva a US$ 56,648 millones (aproximadamente 30% del Producto bruto interno). Si bien no se compara con el impresionante stock de US$ 158 mil millones que acumula Chile (el país latinoamericano con el mayor ratio IED/PBI) implica una sostenida mejora.

El Perú en el Ranking Latinoamericano: Calificación Crediticia (Agosto 2012)

Teniendo en cuenta la feliz circunstancia de que la calificación crediticia del Perú fue mejorada hace algunos días por la agencia Moody's, en esta oportunidad presentamos en nuestro ranking semanal la situación de los países de la región en este aspecto, no solo con la opinión de dicha agencia, sino también con las de las otras más importantes en el negocio: Standard & Poor's (S&P) y Fitch.

Como se sabe, la calificación se determina según la que asignan dichas agencias a los bonos soberanos de largo plazo en moneda extranjera emitidos por los diferentes países. Una más alta indica más sólidos fundamentos y mejores cifras en los múltiples aspectos considerados en la evaluación. Y siendo así, mayores son las probabilidades de que sus emisiones culminen exitosamente, tanto en cuanto a demanda, como a tasas de interés y plazos.

Los datos que siguen, provenientes de las páginas oficiales de las mencionadas entidades, muestran en color verde a los países con grado de inversión, y en anaranjado a los que aún son considerados meramente especulativos. El cuadro también indica la perspectiva del país en el tema, la cual va desde Positiva (+) para aquellos cuyos indicadores económicos y financieros hacen prever una pronta mejoría de su rating, hasta Negativa (-), asociada a indicadores relativamente débiles, anunciadores de un probable downgrade.

La primera observación que se puede hacer a partir del cuadro y su comparación con los publicados anteriormente es la paulatina extensión del color verde, reflejando que cada vez más países acceden al codiciado Investment Grade.
Resulta meritorio que ello ocurra en un contexto tan incierto como el actual, mostrando que las economías latinoamericanas vienen sorteando relativamente bien las dificultades externas.

El país con las mejores notas es, sin duda, Chile. El país de alargada geografía no tiene émulos regionales en esta materia y se halla cómodamente instalado en el primer lugar, ostentando una letra A resultante de una política económica e indicadores exitosos, que inspiran confianza en los mercados financieros y de inversión.

Varios escalones más atrás, pero ya en el ámbito de la letra B, le sigue México, que en los últimos años sufrió varios tropiezos que le hicieron perder terreno, pero que actualmente viene intentando remontar posiciones.

Apenas un peldaño después se encuentran el Perú y Brasil, ambos calificados de manera casi idéntica por las tres agencias. Sin embargo, el día 28 de agosto nuestro país acaba de sacar una levísima ventaja, pues su perspectiva ha sido mejorada de estable a positiva por parte de S&P.
Si bien nuestro gigantesco vecino está librando actualmente una dura lucha contra la inflación, que le está provocando problemas en cuanto a crecimiento, el nuestro, pese a tener una política económica más abierta y sólida, que le permite crecer más sostenidamente, aún exhibe debilidades institucionales y de gobernabilidad, así como fuertes dependencias en el sector externo, todas las cuales generan dudas.

Luego se sitúan Panamá (levemente rezagado por Moody's) y Colombia. Con ellos se cierra el grupo de los países latinoamericanos con triple grado de inversión. A continuación figuran Uruguay y Costa Rica, con grado de inversión de solo dos y una agencia, respectivamente.

Los restantes países, encabezados por Guatemala, solo exhiben Grado de Especulación. Los casos más notorios en este grupo son los de Venezuela, situado en el décimo cuarto lugar regional, con modestas calificaciones de B+ y B2, y Argentina, ubicada décimo sexta, y calificada con notas B y B3.

La lista la cierran Ecuador, Nicaragua y Cuba, con calificaciones sumamente deficientes, que, al atribuirles una muy mala reputación crediticia, les restringen severamente el acceso a los mercados financieros y a las inversiones privadas.

Nota: el texto y el cuadro de este artículo fueron modificados el día 28 de agosto, con el objeto de consignar la mejora de la perspectiva peruana por parte de S&P.

PBI Peruano en Dólares: Datos a Junio del 2012

Tanto el Banco Central de Reserva (BCR) como el Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI) publicaron hoy sus datos acerca del producto bruto interno (PBI) corriente en el segundo trimestre del año. El BCR lo hizo en dólares, en su Nota Semanal, y el INEI en soles, en su más reciente Informe Técnico. Con ello, los datos correspondientes a los cuatro últimos trimestres son los siguientes:

Como ya vimos anteriormente, las cifras de ambas entidades difieren. Mientras que la del BCR nos dice que a lo largo de los cuatro períodos el PBI ha llegado a US$ 187,885 millones, la del INEI nos señala que más bien ha llegado a US$ 192,164 millones (dato obtenido por nosotros aplicando a la cifra en soles corrientes de esta entidad el tipo de cambio promedio del período que emplea el BCR para calcular el PBI).

Si bien el INEI es la entidad oficialmente encargada de presentar la información del producto, la que consigna el banco central también es digna de tomarse en cuenta, porque a partir de ella este calcula los diversos ratios (de deuda externa, balanza en cuenta corriente, inversión extranjera, demanda interna, inversión bruta, consumo, etc) mediante los cuales se analiza la situación económica nacional.

El crecimiento de aproximadamente 13% en el PBI nominal en dólares del primer semestre frente a similar período del año anterior se debe, en primer término, al crecimiento real de 6.1% en el producto. También se explica por la elevación de aproximadamente 2.3% en los precios implícitos del PBI (los precios al consumidor, referencia aproximada de los precios internos, variaron 4.1%, en tanto que los términos de intercambio, referencia de los precios externos, disminuyeron 5%). Además, se explica por la disminución, en 4%, del tipo de cambio.

Mediante cualquiera de las dos formas de medición, el PBI por habitante ya supera los US$ 6,200 (teniendo en cuenta que la población nacional es de aproximadamente 30.1 millones). Considerando que en lo que resta del año el crecimiento real seguiría siendo del orden de 6%, que la inflación interna se acercaría a una tendencia anual de 3% (con unos términos de intercambio que continuarían disminuyendo), y que el tipo de cambio seguiría retrocediendo, parece altamente probable que el PBI se acerque a los US$ 200 mil millones e inclusive los supere. Ello llevaría el dato por habitante a algo más de US$ 6,600.

El Perú en el Ranking Latinoamericano: Empresas entre las Primeras 500 de América Economía

La conocida revista especializada América Economía acaba de publicar, como lo hace desde hace mucho tiempo, su ranking anual de Las 500 Empresas Más Grandes de América Latina. Dicho listado, correspondiente al año 2011 y ordenado según las ventas brutas de las compañías de la región, también presenta información acerca de sus activos, utilidades y patrimonio.

Nosotros aprovecharemos esa circunstancia para dar a conocer en nuestro ranking semanal el número de empresas que cada país latinoamericano logra incluir en este catálogo de gigantes, y para apreciar cómo les va a las firmas de nuestro país.

Como es explicable por el tamaño de su economía, Brasil es el país con el mayor número de empresas en el ranking. El coloso regional ubicó en este nada menos que 216 (el 43% del total, pero ocho menos que en el 2010), siendo la más destacada la enorme Petrobras, con ventas por US$ 130 mil millones.

Segundo se ubica México, con 110 (siete menos que en el año previo), teniendo como su portaestandarte a la petrolera PEMEX, que no obstante haber facturado la apreciable suma de US$ 112 mil millones, no pudo mantener su segundo lugar en la lista, que ahora pasó a manos de la petrolera venezolana PDVSA.

El tercer país es Chile, que, pese a su pequeño tamaño económico, destaca en cuanto a desarrollo empresarial. Nuestro vecino del sur incluye en el ranking nada menos que 73 empresas, ocho más que el año anterior, siendo la más importante la multisectorial COPEC, que, al vender por más de US$ 21 mil millones, mejoró 18 ubicaciones, y se ubicó en el décimo quinto puesto latinoamericano, superando a la cuprífera Codelco, ubicada en el vigésimo.

Luego se sitúan Argentina y el Perú, ambos con 30 empresas. El país gaucho, que vio disminuir en dos su número de firmas, tiene como la más importante a la siderometalúrgica Techint, que facturó poco más de US$ 24 mil millones.

Nuestro país fue uno de los de mejor desempeño el 2011, pues logró incluir en el ranking ocho empresas más que en el 2010, con lo cual, además de superar a Colombia, igualó a Argentina.
Petroperú y Refinería La Pampilla figuran a la cabeza del sector empresarial nacional. La primera (ubicada en el puesto 101, con una mejora de 52 puestos) efectuó ventas por US$ 4,947 millones, en tanto que la segunda (ubicada en el 114, con una mejora de 45) las concretó por US$ 4,469 millones (en ambos casos la facturación fue 33% mayor que la del 2010).
A las dos empresas les siguieron las mineras cupríferas Antamina (US$ 3,384 millones y puesto 165) y Southern (US$ 3,180 millones y puesto 175) y Telefónica del Perú (US$ 2,885 millones y puesto 197).

Luego del Perú se ubica Colombia, con 28 empresas, dos más que en el 2010. De ellas, la más sobresaliente es Ecopetrol, que, al efectuar ventas superiores a US$ 33 mil millones, se posicionó en el octavo puesto regional.

Los países restantes lograron incluir un número mucho menor de compañías. Venezuela, por ejemplo, solo colocó tres, pero una de ellas es gigantesca: la petrolera PDVSA, que al facturar nada menos que US$ 125 mil millones, se situó segunda en el ranking.

Los Sucesivos Reyes de la Altura en Lima

Desde su fundación, en 1535, Lima expectó una velada competencia por la altura de sus construcciones. Durante la mayor parte de su historia, las iglesias, con sus grandes cúpulas, fueron las más destacadas de su paisaje urbano. Pero desde el siglo XX tal supremacía quedó en manos de modernos edificios de concreto y acero. Veamos, a continuación, cuáles de estos se enseñorearon sobre los demás desde la segunda mitad de dicha centuria.

Desde su construcción en 1956, y durante muchos años, el elegante e inconfundible edificio del Ministerio de Educación (hoy convertido en sede del Poder Judicial) reinó, con sus 22 pisos y más de 70 metros, como el más alto e imponente de la capital.

Solo fue destronado en 1973, cuando, en plena euforia por el descubrimiento de crudo en la selva, se construyó la nueva sede de Petroperú, en el Paseo de la República. Dicha torre, de concreto expuesto y oscuros vidrios, pasó adelante, con sus 22 pisos y cerca de 80 metros.

Pero su reinado duró poco, pues apenas cuatro años después ese lugar de honor lo tomó la Torre del Centro Cívico, que con sus 34 pisos (33 sobre el nivel de la calle) y aproximadamente 110 metros, dejó muy atrás a su antecesor. Esta estructura brutalista, que hace un par de años fue pintada, y hoy es el elemento más visible del dinámico centro comercial ubicado en sus inmediaciones, mantuvo la supremacía por más de tres décadas.

Recién en el año 2009 Lima pasó a tener un nuevo monarca en el mundo de los rascacielos, al completarse el Westin, elegante hotel de la cadena internacional del mismo nombre. El edificio, perteneciente al Grupo Brescia, fue diseñado por el famoso arquitecto peruano Bernardo Fort Brescia. Con sus 30 pisos, 118.55 metros, cubierta de vidrio celeste y sinuosa silueta, sobresale nítidamente en el paisaje del centro financiero de San Isidro.

Sin embargo, su permanencia en tan privilegiada posición sería efímera. Ocurre que, de la mano de la situación de bonanza que atraviesa la economía peruana, se está terminando de construir un edificio que, según lo anunciado por su gestor (el mismo Grupo Brescia), sería, con sus 120 metros, el de mayor altura del país.

El Westin y su inminente sucesor, la Torre Begonias (Foto: Joaoleon-SSC)

Se trata de la Torre Begonias (anteriormente denominada Torre HSBC), también diseñada por Bernardo Fort. Si efectivamente supera al Westin, Lima y el Perú tendrán un nuevo rey de las alturas. De cualquier modo, ocurra esto o no, se dará el inédito caso de que nuestra ciudad tendrá, uno frente al otro, dos colosos de similar envergadura, y muy parecido diseño y color, que sin duda, aparte del servicio que brindarán a sus ocupantes y usuarios, otorgarán vistosidad a la zona y aportarán estéticamente al paisaje urbano.

¿Se prolongará por mucho tiempo dicho reinado, tal como ocurrió con algunos de sus antecesores? Teniendo en cuenta el fuerte dinamismo que viene mostrando el país en materia económica, inmobiliaria y constructiva, creemos firmemente que no.

Fotos: Skyscrapercity

Excavando un Túnel Subfluvial en Lima

En la Vía Parque Rímac (la gran autopista que se viene construyendo y que permitirá un fluido y rápido tránsito vehicular entre las zonas este y oeste de Lima) los trabajos están centrados actualmente en el túnel subfluvial, en pleno corazón de la ciudad.

El viaducto, que discurrirá bajo el lecho del río Rímac, y cuya longitud será de dos kilómetros, tendrá su entrada oeste en las inmediaciones del puente Santa Rosa (avenida Tacna) y su entrada este en las proximidades del puente Huánuco (cerca del intercambio de Acho). Cuando quede terminado, aproximadamente a fines del 2014 o inicios del 2015, ofrecerá a los miles de autos, camiones y buses que transiten por sus seis carriles (tres en cada sentido) todas las comodidades propias de una obra de este tipo (detectores de humo y CO2, sistemas de iluminación, señalización, ventilación, comunicación, extinción de incendios, circuito cerrado de televisión, salidas de emergencia, etc).

Como se observa en estas fotografías del mes de julio del consorcio constructor y operador Lamsac, a esa fecha ya se había avanzado considerablemente en la excavación en el tramo de 800 metros entre los puentes Santa Rosa y Trujillo (Puente de Piedra), habiéndose alcanzado inclusive, en varios puntos, la profundidad requerida, de aproximadamente 15 metros. Las imágenes también nos permiten apreciar que ya había grandes progresos en el reforzamiento, con anclajes, de los muros adyacentes. Es decir, poco a poco se van creando las condiciones para comenzar a instalar las diversas placas de concreto, con mallas de acero, que conformarán las paredes y el techo del recio túnel de 6 metros de altura y 27 de ancho, capaz de soportar sismos de gran intensidad.

La idea es concluir la parte estructural de dicho tramo aproximadamente a fin de año, para de inmediato impermeabilizarlo y colocar sobre él la cubierta de tierra y rocas que conformarán el nuevo lecho del río, de tal modo que en la temporada de verano, de máximo caudal, este pueda discurrir por encima sin ningún problema.

Durante ese período de abundante agua, en el que no se podrá proseguir con las obras pesadas, se trabajará en el acondicionamiento interno de la flamante infraestructura, construyendo su plataforma vehicular y dotándola del equipamiento, condiciones y comodidades señaladas anteriormente.

Luego, en la siguiente temporada de estiaje (del otoño-invierno del 2013) se repetirá el proceso, en el tramo comprendido entre los puentes Trujillo y Ricardo Palma. Por último, en el otoño-invierno del 2014 se haría lo propio en el tercer tramo, entre los puentes Ricardo Palma y Huánuco, aunque no se descarta que esta última etapa sea adelantada para el 2013.

Fotos: Consorcio Lansac

Calificación Crediticia Latinoamericana (versión Moody's): una Imagen del Avance

En una suerte de carrera hacia la triple A, los países latinoamericanos vienen llevando a cabo grandes esfuerzos para mejorar su calificación crediticia. Lo hacen porque saben que una opinión favorable en este aspecto por parte de las grandes agencias que efectúan la evaluación (Standard & Poor's, Moody's y Fitch) les permite acceder mucho más fácilmente, y en mejores condiciones, a la inversión y al crédito internacional. Un ejemplo de ello se tiene al realizarse las emisiones de bonos soberanos, en las que un país bien calificado tiene mucho mayores probabilidades de atraer a los inversionistas, y por ende colocar sus papeles a menores tasas y a plazos más largos.

Dado que una imagen vale más que mil palabras, recurrimos una vez más a nuestro simpático gráfico en el que, valiéndonos de las correspondientes banderas, podemos apreciar la situación actual de los países en esta materia, esta vez teniendo en cuenta la calificación de la agencia Moody's, la misma que hace tres días acaba de elevar la calificación peruana, pásandola del nivel Baa3 al Baa2.

Podemos ver que Chile, con su rating Aa3, es el país latinoamericano más destacado en esta evaluación. Nuestro vecino del sur se halla apenas a tres pasos de alcanzar la máxima puntuación, la misma que actualmente detentan países tan desarrollados y económicamente estables como Alemania, Noruega y Suiza.

Cuatro escalones más atrás se sitúa México, con un rating de Baa1, y uno después, con el rating Baa2, Brasil (que lo obtuvo en junio del 2011) y el Perú (que lo acaba de obtener). Ambos países figuran con perspectiva positiva, por lo que no es nada remota la probabilidad de un futuro upgrade.

Un peldaño más atrás, con la nota Baa3, se sitúan cuatro países: Panamá, Uruguay, Costa Rica y Colombia, los dos primeros con perspectiva positiva y los dos últimos con perspectiva estable. Con ellos se cierra el grupo de los países latinoamericanos que detentan el Grado de Inversión.

Luego figuran los países con Grado de Especulación, desde Guatemala, que está cercana de ingresar a la instancia de honor, hasta Cuba y Ecuador, con las más bajas calificaciones, propias de países de muy deficiente reputación crediticia. Son notorias, en este rezagado grupo, las presencias de dos de las principales economías latinoamericanas. la tercera, Argentina, con un rating de B3, y la quinta, Venezuela, con uno de B2.

El Perú en el Ranking Latinoamericano: Exportación de Prendas de Vestir 2010

El Perú es un importante exportador de prendas de vestir y otras confecciones. Y es muy positivo que así sea, considerando que este rubro industrial es intensivo en el uso de mano de obra, y por ende fundamental en la generación de empleo. La producción y ventas externas de nuestro país vienen creciendo considerablemente en los últimos años, favorecidas por sus evidentes ventajas comparativas y competitivas, entre ellas la gran calidad de su algodón, los bajos costos de producción y la creatividad y habilidad de sus diseñadores y demás trabajadores del rubro.

Así lo podemos constatar gracias a los datos siguientes, correspondientes al año 2010 y provenientes del International Trade Statistics 2011 de la Organización Mundial de Comercio (OMC).

Se puede ver que México es, con una considerable ventaja sobre los demás países, el principal exportador de estos productos en la región, prueba de lo cual es que en el 2010 efectuó ventas superiores a US$ 4,300 millones. Sin duda, la cercanía del mercado más grande del mundo, al cual ingresa libremente, gracias al NAFTA, constituye una gran ventaja para sus exportadores.

La misma ventaja favorece a Honduras, El Salvador y Guatemala, tres pequeños países centroamericanos que han encontrado en esta actividad una de sus principales fuentes de divisas, como lo demuestran sus destacadas cifras y sus posiciones en el ranking. Merced a su fuerte crecimiento en el año en referencia, Guatemala igualó a nuestro país en cuanto a monto vendido.

El Perú también es un importante exportador, el mayor de Sudamérica. Si bien el año 2010 no fue demasiado propicio para nuestros confeccionistas, que todavía sintieron los efectos de la crisis internacional, que ralentizó las compras de nuestros principales mercados (Estados Unidos y Venezuela), tampoco resultó negativo, pues, aunque muy marginalmente, las ventas crecieron (1.8%). Pero el 2011 sí fue un muy buen año, pues, de la mano de la paulatina recuperación del gran mercado norteamericano, la reactivación de las importantes compras venezolanas y la creciente aceptación que nuestros productos vienen logrando en el flamante y gran mercado brasileño, las exportaciones alcanzaron los US$ 1,540 millones, acercándose al record de US$ 1,652 millones del año 2008, que muy probablemente sea superado este año.

Luego del Perú se ubican, con montos importantes, Colombia y República Dominicana. Brasil, situado en el octavo puesto de este ranking, es un importante productor, pero su elevado consumo interno le resta capacidad de ser un gran exportador.

El Perú ya tiene el Baa2 de Moody's

Standard and Poor's (S&P) y Fitch ya habían efectuado el upgrade el año pasado, pero faltaba que lo hiciera Moody's. Afortunadamente eso ocurrió hoy. Con ello, el Perú ya puede jactarse de haber sido ubicado en el segundo escalón del grado de inversión por las tres principales agencias calificadoras de crédito del mundo.

En efecto, en agosto del 2011 S&P había elevado el rating peruano desde el nivel BBB- (peldaño inicial del Grado de Inversión) al BBB (segundo peldaño). Tres meses después, en noviembre, Fitch (que utiliza una nomenclatura idéntica) había hecho lo propio, pasando a nuestro país desde el rating BBB- al BBB.

Solo restaba el visto bueno de Moody's, la agencia calificadora que más suele retrasar nuestro ascenso en este aspecto. Hoy lo hizo, promoviendo al Perú desde el nivel anterior, Baa3 (equivalente al BBB- de las otras dos agencias), al Baa2 (equivalente al BBB).

Sin duda, los sólidos indicadores de nuestra economía convencieron a los analistas de la citada agencia. Como sabemos, el Perú viene registrando un elevado crecimiento (que este año muy probablemente llegue a 6%), una inflación bastante baja (que se ubicaría en 3% al cierre del presente ejercicio), posee abundantes reservas internacionales (que ya bordean los US$ 59 mil millones), una deuda externa decreciente (cada vez menor en relación al PBI), una moneda sumamente estable, superavits fiscal y comercial, etc.
Además, desarrolla una política económica de gran apertura y estabilidad jurídica, en la que se respeta los acuerdos y se permite el libre ingreso y salida de capitales.
Esas circunstancias y condiciones lo convierten en un lugar seguro y atractivo para las inversiones y los créditos, pues garantizan, por ejemplo, que no existirán restricciones para el pago de las deudas, para la compra de moneda extranjera o para la remesa de utilidades por parte de las empresas extranjeras instaladas aquí.

El comunicado de Moody's, que aquí adjuntamos, es elocuente reconociendo esos y otros hechos:

A la vez de señalar las numerosas fortalezas que el Perú viene exhibiendo en materia económica, la agencia pone de manifiesto algunas debilidades, entre ellas la aún elevada dolarización del sistema financiero, la fuerte dependencia de los commodities y el inadecuado manejo de los conflictos sociales.

Pero Moody's también mantiene la perspectiva positiva del rating peruano, lo que implica una alta probabilidad de mejorarlo a corto plazo, tal como lo señala expresamente en el documento.

Es importantísimo lo que acaba de ocurrir, pues refuerza la imagen del Perú como un país confiable en lo económico, y apto para seguir percibiendo inversiones y créditos (y no hace falta reiterar lo que esos recursos significan en cuanto a posibilidades de crecimiento económico y mejora de los niveles de empleo e ingresos). Pero además es relevante por cuanto permite al presidente Humala constatar que el manejo económico serio y responsable, en el marco del modelo de apertura y libre mercado que el Perú viene aplicando desde la década de 1990, realmente rinde frutos, como el crecimiento de junio (7.07%), la reducción de la pobreza (de 30 a 27% entre el 2010 y el 2011) o el hecho que aquí comentamos. En su comunicado, Moody's reconoce el buen trabajo que el actual mandatario y su equipo vienen llevando a cabo en el campo económico y nosotros concordamos con dicho punto de vista.