El Menor Riesgo-País Latinoamericano es Peruano

Además de haber logrado el día 18 (ver aquí) el menor nivel de riesgo financiero de su historia, el Perú consolidó en octubre su condición de país latinoamericano más destacado en esta materia, situación que ya había alcanzado en setiembre.

En efecto, de acuerdo al EMBIG (Emerging Markets Bond Index-Global), indicador que mide el spread o diferencia entre el rendimiento promedio de los bonos soberanos que emite cada país y aquéllos que emite el Tesoro de Estados Unidos (considerados los menos riesgosos del mundo), el Perú registró entre el 1 y el 29 de octubre un nivel de 107 puntos básicos (pbs, equivalentes a 1.07 puntos porcentuales). El segundo país menos riesgoso, Colombia, registró uno de 110 pbs y el tercero, Chile, uno de 127. Argentina y Venezuela, en cambio, mostraron datos de 878 y 948 pbs, respectivamente.

Es decir, los bonos peruanos rindieron en promedio sólo 1.07 puntos porcentuales más que los del Tesoro, dejando ver que en promedio necesitaron pagar una tasa de interés sólo levemente mayor que la norteamericana para que los inversionistas se animaran a adquirirlos. Ello refleja el creciente nivel de confianza del que goza nuestro país en los mercados internacionales, y que, en virtud de su buen manejo económico, cada vez es percibido como menos riesgoso. Los bonos de otros países, en cambio, registraron rendimientos mucho mayores que el norteamericano, lo que significa que debieron pagar tasas de interés muy superiores para compensar su elevado riesgo y hacerse atractivos ante los inversionistas.

El riesgo país peruano, muy inferior al promedio latinoamericano.

Lo anterior significa que el Perú puede emitir bonos soberanos a una tasa promedio menor que la de los países de la región, y por ende puede financiarse internacionalmente a un menor costo. Por distintas vías, ese bajo costo se traslada a los créditos internos, favoreciendo a los agentes económicos nacionales de todos los tamaños y sectores.

Pero ésa no es la única forma de evaluar el nivel de riesgo de los países. También existe la que se basa en los denominados CDS (Credit Default Swaps), indicador que considera la probabilidad de que un país entre en situación de default (incumplimiento de pago). Quienes adquieren sus bonos y desean evitar tal riesgo, pueden asegurarse, pagando a las entidades que ofrecen cobertura una determinada prima, mayor cuanto más alto se considere el riesgo del país. De esa manera, en la eventualidad señalada, reciben la compensación por el monto incumplido.
A mayor riesgo de default, más elevado es el CDS. Tomando en cuenta este indicador, el Perú resulta (el 30 de octubre) con un diferencial o spread de 110 pbs, mayor que los de Chile (80), Colombia (101) y México (105), pero menor que el de Brasil (113) y abismalmente menor que el de la altamente riesgosa Argentina (1124). Nada mal, teniendo en cuenta que no está lejano de aquéllos de los países latinoamericanos líderes en la materia, mucho menos considerando que también resulta inferior al de poderosos países desarrollados, como España, Italia o Francia.

Así nos va en lo que atañe a riesgo país. Queda clara la importancia de mantenerlo en el nivel más bajo posible, y perfectamente comprendida la satisfacción que embarga a los artífices de la política económica cuando se alcanza un logro como el señalado al inicio de esta nota.

El Perú en el Ranking Latinoamericano: Inversión Extranjera Directa (a Junio del 2012)

Considerando que la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) acaba de emitir un Comunicado en el que presenta valiosos datos acerca de los montos de inversión extranjera directa en la región, hoy nuestro ranking se centrará en dicho tema.

Como se sabe, a los países llegan dos tipos de inversión. Una es la denominada inversión de cartera, que se dirige a la adquisición de valores negociables (acciones, bonos y otras obligaciones) e instrumentos del mercado monetario, y que no persigue fines de control empresarial ni de permanencia prolongada en el país, sino exclusivamente el de obtener una adecuada rentabilidad financiera.

La otra es la inversión extranjera directa (IED), que más bien llega para involucrarse en el control accionario de empresas (se considera IED a la que involucra más de 10% del capital social), y mantenerse en el país. Este tipo de inversión se radica para desarrollar proyectos productivos, que crean nueva infraestructura y capacidad instalada, y generan empleo estable y formal. Por dicha circunstancia, que además se refleja en el producto bruto interno (pues complementa a la inversión privada nacional y a la inversión pública) los países se afanan en captarla e incrementarla.

La información que sigue corresponde al primer semestre del año en curso, pero también actualiza la data anterior, teniendo en cuenta los últimos registros acerca del indicador. En términos generales, señala que la IED hacia América Latina continúa incrementándose a un ritmo importante (creció 8% respecto de similar período del 2011), habiendo superado los US$ 94 mil millones. Como se recuerda, en el 2011 la región recibió el mayor monto de IED de su historia, habiendo sido, además, la zona del mundo con el mayor crecimiento del indicador.

Esta favorable evolución se explica principalmente por la estabilidad y el fuerte dinamismo de las economías (aspectos que atraen capitales) y los aún elevados precios internacionales de las materias primas (aspecto que incentiva los proyectos destinados a extraerlas y procesarlas).

Como es fácil suponer, Brasil es el país que capta más IED. En el primer semestre ha recibido US$ 43,175 millones, monto que si bien implica una disminución de 2% respecto de similar período del año anterior, hace prever que al cierre del año se pueda superar la cifra de US$ 66,660 millones registrada el 2011.

Contrariamente a lo que se podía esperar y a lo que había venido ocurriendo hasta el año pasado, esta vez el segundo lugar no es ocupado por México, sino por Chile. Nuestro vecino, al haber captado inversiones foráneas por US$ 12,275 millones, supera al país azteca, que solo las ha captado por US$ 9,622 millones. Mientras que el primero registra un notable incremento de 80% en comparación con el primer semestre del año previo, el segundo registra un retroceso de casi 20%. Gran mérito del país sureño, que, pese a ser solo la sexta economía más grande de la región, se da el lujo de superar en materia de IED ya no solo a la quinta, cuarta y tercera economías, sino inclusive a la segunda. Con ello, además, sigue manteniendo su ratio IED/PBI entre los más altos de la región.
Cabe señalar, sin embargo, que México aún tiene pendiente de registro un ingreso de US$ 20 mil millones, por la compra de una importante cervecera por parte de la empresa belga Ambev.

Colombia se ubica cuarta, con un monto cercano a los US$ 7,800 millones, y un crecimiento de 18%, lo que hace prever que al finalizar el ejercicio vuelva a obtener un nivel record. En este país, las inversiones vienen siendo impulsadas especialmente por el muy dinámico sector petrolero, que capta un considerable porcentaje de las mismas.

Los datos revisados de la Cepal nos dejan ver que en el año 2011 el quinto lugar latinoamericano no fue ocupado, tal como se había considerado inicialmente, por el Perú, sino por Argentina. Mientras que el país gaucho contabilizó inversiones externas por US$ 8,671 millones, el nuestro solo las contabilizó por US$ 8,233 millones. Si bien en el primero de los nombrados el flujo resulta bajo, teniendo en cuenta que se trata de la tercera economía más grande de la región, no deja de sorprender su notable incremento, habida cuenta de lo que se esperaba a raíz de la arbitraria estatización de la principal empresa petrolera del país, y de la actitud muchas veces confrontacional de su gobierno hacia los capitales privados del exterior.

En lo que va del presente año, la pugna por el quinto lugar viene pareja, aunque levemente favorable a nuestro país, que exhibe un guarismo de US$ 5,440 millones, frente a uno argentino de US$ 5,388 millones.
Nuestra buena cifra del primer semestre, que representa un importante crecimiento de 31% frente a similar período del 2011, hace prever, para el final del año, un nuevo record histórico, máxime teniendo en cuenta que las dudas acerca del plan económico del presidente Humala, que afectaron los registros en el segundo semestre del año pasado, han quedado totalmente despejadas. Sin embargo, aún quedan asuntos por resolver, como el de los proyectos mineros paralizados por la intransigencia de grupos radicales.

Contrariamente a lo ocurrido hasta el año pasado, el séptimo puesto no lo ocupa Venezuela, sino la República Dominicana, que contabiliza en lo que va del año un flujo externo de US$ 2,398 millones, mayor en 145% al de similar período del año previo, y que se explica en gran medida por la cuantiosa compra de su principal cervecera por parte del grupo mexicano Modelo. El país petrolero, en cambio, luego de haber registrado un vertiginoso crecimiento de más de 300% en el año 2011, en la primera mitad del actual registra una caída de 20%.

En la lista siguen Panamá, Uruguay y Costa Rica, todos ellos con montos superiores a US$ 1,000 millones. Al final de la tabla se ubica el pequeño El Salvador, que, aparte de registrar la menor cifra (US$ 116 millones), se constituye también, con una caída de 60%, en el país donde más disminuyó el ingreso de estos capitales.

Metro de Lima: los Alstom ya están en Camino

El primero de estos hermosos vehículos para el Metro de Lima (que estarán pintados con una vistosa combinación de verde y blanco, colores distintivos de la Línea 1), había sido presentado al público hace cerca de un mes, y se había anunciado que estaría en nuestra capital a fines del mes de noviembre.

El primer tren, recién salido de fábrica, en su presentación oficial.

Ahora se acaba de hacer una muy grata aclaración: en la fecha señalada no llegará un tren, sino dos. En efecto, son dos los Alstom modelo Metropolis (construidos por la referida empresa francesa en su planta de Barcelona) que se acaban de embarcar en el puerto de Santander, en el buque MS Toronto, y estarán llegando a Lima en los últimos días del próximo mes.

Junto con otra carga pesada, en el interior del gigantesco buque (Fotos: El Diario Montañés)

Teniendo en cuenta ese importante acontecimiento, y como para que podamos conocer mejor el nuevo material rodante que se aproxima, la Autoridad Autónoma del Sistema Eléctrico de Transporte Masivo de Lima y Callao (AATE) publicó hace algunos días un interesante documento (que aquí adjuntamos), en el cual se detalla las características, tanto de los nuevos trenes como de los actualmente en operación, lo que permite tener una ilustrativa referencia y establecer algunas comparaciones.

El documento nos dice, por ejemplo, que los trenes Alstom Metropolis no están conformados, como los Ansaldo Breda (los actualmente operativos en Lima),  por seis coches, sino por cinco. Ello hace que su longitud total no sea de 107 metros, como estos últimos, sino de 86, y que su capacidad no sea de 1200 pasajeros, sino de 975. Además, tienen 14 centímetros menos de ancho, pero 19 más de altura. Su velocidad máxima es de 80 kilómetros por hora (kph), frente a una de 90 kph por parte de los actualmente operativos.
Ambos cuentan con aire acondicionado, así como cuatro puertas por cada lado del coche.

Entre las características más saltantes de los Alstom se halla su moderna tecnología, en la que destaca su sistema electrónico de señalización (Cityflo 350), que permite elevados niveles de seguridad. Además, sus fabricantes han puesto énfasis en la reducción del peso, el ahorro energético, y la optimización de los costos de mantenimiento (para lo cual incorporan un moderno sistema de diagnosis y control).

Una de sus principales ventajas respecto de los actualmente operativos en Lima es que sus coches están unidos entre sí por pasillos, a través de los cuales los pasajeros pueden circular libremente de uno a otro. Esto hace que en la práctica todo el tren quede convertido en un espacio contínuo, mejorando su ocupabilidad.

El interior, sin separación entre vagones y con indicadores luminosos de las estaciones.

Además, los nuevos trenes cuentan con mejores condiciones de seguridad, dadas por las cuatro cámaras de video de cada uno de sus vagones y los sistemas de comunicación para que los pasajeros se puedan comunicar con el conductor en casos de emergencia. Y para facilitar la información, sobre cada puerta cuentan con indicadores gráficos y luminosos referidos a la estación a la cual se aproximan.

Aquí, siendo transportados al puerto de Santander. Ahora están navegando hacia Lima.

Los dos primeros Alstom Metropolis estarán aquí, como acabamos de decir, a fines de noviembre. Luego de un laborioso proceso de desembarque, traslado hasta el viaducto y rearmado del convoy (lo que incluye la instalación de los pasillos entre vagones), deberán cumplir una etapa de pruebas, de cerca de un mes  y medio de duración. En ésta se evaluará sus prestaciones, se hará todos los ajustes para que operen en perfecta coordinación con los sistemas existentes en Lima, y se capacitará a los conductores. De esa manera, aproximadamente a inicios de febrero nuestra ciudad se unirá a Shanghai, Barcelona, Estambul, Santiago de Chile, Santo Domingo y otras en las que opera este moderno equipamiento, de avanzada tecnología.

El proceso se repetirá en los meses siguientes, hasta completar los 19 trenes contemplados en el contrato de compra. Con ello, los miles de pasajeros que cada día abordan entusiastamente este atractivo medio de transporte podrán viajar cada vez con más comodidad, a la vez que con un menor tiempo de espera en las estaciones.

Imágenes (excepto las señaladas): Línea Uno

El Riesgo País en un Nivel Histórico Mínimo

El riesgo país, indicador que evalúa la probabilidad de que un país se vea en dificultades para pagar su deuda externa, acaba de alcanzar, en el caso peruano, el nivel más bajo de su historia.

En efecto, según el índice EMBIG o EMBI+, que mide el diferencial de rendimiento promedio de nuestros diversos bonos globales y los que emite el Tesoro de Estados Unidos, el nivel de riesgo peruano se ubicó el día 18 del presente mes en 91 puntos básicos (pbs, equivalentes a 0.91 puntos porcentuales), nivel inferior al del record anterior de 95 pbs, obtenido el 12 de junio del año 2007.
Si bien con posterioridad a esa fecha, y debido a la crisis internacional, nuestro nivel de riesgo inició, al igual que el de todos los países, una vertiginosa carrera ascendente, llegando, el 23 de octubre del 2008, al muy preocupante nivel de 653 pbs, en los últimos meses, felizmente, descendió de manera sostenida, y ahora tenemos a la vista esta magnífica noticia.

Ello ocurre de la mano de los sólidos fundamentos de nuestra economía (elevado crecimiento, superavit fiscal, abundancia de reservas, etc). También acontece, paradójicamente, bajo la gestión de un presidente que, siendo candidato, disparó hacia arriba el indicador, por los temores que generaba su programa económico. Afortunadamente, esas inquietudes quedaron atrás, pues el primer mandatario está llevando a cabo, con la eficaz colaboración de su ministro de economía y su equipo de expertos, una adecuada conducción del país en este trascendental aspecto.

Considerando las enormes ventajas que un bajo riesgo implica en cuanto a las condiciones en que un país puede acceder al crédito internacional (mayor disponibilidad, menores costos y mayores plazos), y la buena imagen  que a partir de ello proyecta, la noticia es digna de ser celebrada.

Una Mirada Satelital a un Tren

Debido a que la mayoría de ellos recorren subterráneamente las ciudades, muy pocos metros del mundo son divisables desde los satélites. El nuestro, que se moviliza por un viaducto elevado de 22 kilómetros de largo (que dentro de un año tendrá 34) es uno de los que sí pueden ser captados por las potentes cámaras de estos prodigiosos artefactos que orbitan nuestro planeta.

Así lo testimonia la imagen adjunta, en la cual se aprecia, en el distrito de Surquillo, a dos de los cinco trenes con los que por ahora cuenta nuestro metro capitalino. Mientras que uno de ellos se acerca a la estación Angamos (situada en la parte superior de la foto), el otro se aleja de ella, enrumbando hacia la estación Los Cabitos (situada más al sur).

Muy pronto el satélite podrá apreciar con mucho mayor facilidad los trenes de nuestro metro, pues a los cinco de la flota actual se le sumarán otros diecinueve, que están siendo construidos en España, y que dentro de un mes comenzarán a llegar a nuestro país.

Un Simulador, para una Mejor Aviación Comercial

Si bien nuestro país no tiene una aerolínea de bandera, sí puede jactarse de varias cosas muy positivas en el campo de su aeronáutica civil. Por ejemplo, su principal aeropuerto, el Jorge Chávez, ha sido elegido una vez más el mejor de Sudamérica. Además, por su estratégica ubicación, en el centro de la costa oeste sudamericana, se ha erigido en el más importante de dicha zona. No en vano hoy es el hub o centro de operaciones regionales de dos importantes aerolíneas latinoamericanas, Lan y Taca, las cuales se esmeran para ofrecer los mejores servicios a sus viajeros, tanto en sus vuelos nacionales como internacionales.

Precisamente, con ese objetivo en mente, la primera de ellas acaba de inaugurar en su flamante sede en nuestro principal aeropuerto un moderno centro de entrenamiento para pilotos. El proyecto, valorizado en US$ 35 millones, y llevado a cabo conjuntamente con la empresa canadiense CAE, tiene como elemento central un sofisticado simulador de vuelo, basado en las características de los aviones Airbus A-320 con los que Lan atiende sus operaciones desde nuestro país. El moderno y costoso aparato se suma al adquirido por la aerolínea en febrero del año 2011 (un Redbird FMX), y próximamente se le sumará otro para aviones Boeing 767.

Además de los simuladores, aulas para el dictado de clases y computadoras, el centro dispone de toda la infraestructura y el equipamiento necesarios para que los futuros pilotos y tripulaciones efectúen las prácticas y ensayos propios de las diversas situaciones que se presentan en los vuelos, incluyendo, por supuesto, los casos de emergencia. A tal efecto, cuenta con toboganes, para evacuaciones en tierra, y piscinas, para preparar a las tripulaciones ante eventuales rescates en el mar.

Gracias a ello, sus pilotos y copilotos podrán practicar intensamente y dominar el complicado trabajo de manejar aviones, en tanto que su personal a bordo podrá estar plenamente capacitado en el manejo de las múltiples situaciones que se suelen presentar en el aire, lo que garantizará una mayor seguridad en los vuelos. Cabe señalar que en el centro se formará especialmente personal peruano, muy requerido por la empresa para atender su creciente demanda y ritmo de expansión. En Santiago, donde existe uno similar, la empresa hace lo propio con personal chileno.

Esta no es sino una muestra de los avances que vienen ocurriendo en nuestro país en el fundamental campo del transporte aéreo.

Como se sabe, de la mano del creciente reconocimiento internacional que viene logrando el Perú en diversos  ámbitos (historia, cultura, maravillas naturales, gastronomía, dinamismo económico, apertura comercial, estabilidad política, etc.), el turismo receptivo viene creciendo considerablemente, haciendo, por ejemplo, que aerolíneas europeas que habían dejado de arribar a nuestro país hayan restablecido sus operaciones, y que sus pares asiáticas evalúen cada vez más seriamente la posibilidad de establecer vuelos directos desde dicho populoso continente.



Para hacer frente a esas auspiciosas perspectivas, es imperativo dar pasos como los que ya se ha dado y continuar dando otros aún más importantes. Hace poco se hizo un recapeo (reasfaltado) de la pista del Jorge Chávez, con el fin de permitirle recibir mucho más adecuadamente aviones de gran capacidad. Además, se instaló un moderno sistema de aterrizaje por instrumentos (ILS-CAT III) y de ayudas luminosas, que lo pone en condiciones de recibir aeronaves con cero visibilidad, y acceder a la categoría III, que en Sudamérica solo ostentan los de Santiago y Buenos Aires. Asimismo, en ocho ciudades del país (Lima entre ellas) se viene instalando potentes radares, con los cuales se podrá rastrear adecuadamente los vuelos en el 84% del espacio aéreo nacional. Paralelamente, los aeropuertos de provincias, ya felizmente concesionados, vienen mejorando ostensiblemente su infraestructura, equipamiento y prestaciones, de la mano de las inversiones que los consorcios privados que los operan vienen efectuando en ellos.

Y ya se prepara los pasos siguientes, que serán de gran envergadura. Uno de ellos estará dado por la construcción del nuevo aeropuerto internacional de Pisco (que competirá con el Jorge Chávez en el mercado del turismo internacional de bajo costo) y otro por el nuevo aeropuerto internacional de Chinchero (para atender el explosivo turismo de la imperial ciudad del Cusco). Pero el más importante, sin duda, estará constituido por la megaobra a desarrollar en nuestro principal aeropuerto, donde, con una inversión de más de US$ 1,000 millones, se construirá una segunda pista y una grande y moderna terminal de pasajeros. Con ello, el Jorge Chávez quedará totalmente transformado con relación a lo que es hoy y se convertirá en una plaza aérea de categoría mundial.

El centro de instrucción y el simulador constituyen, sin duda, importantes pasos que nuestro país viene dando en el rubro de la aeronáutica civil. Pero, afortunadamente, y como acabamos de ver, no son los únicos: tras ellos se preparan varios más.


Fotos: Andina

Buen Resultado en Agosto: PBI Creció 6.33%

Pese al aún complejo panorama externo, la economía peruana continúa mostrando un buen desempeño productivo. En agosto el producto bruto interno (PBI) creció 6.33% respecto de similar mes del año anterior, con lo cual sumó 36 meses consecutivos de expansión y acumuló una tasa de 6.28% en lo que va del año y una de 6.09% en los doce últimos meses. Así lo dio a conocer hoy, mediante un Informe Técnico, el Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI).

Según el organismo, el resultado en referencia se explica especialmente por la favorable evolución de la demanda interna, lo que se evidenció en expansiones de la inversión en construcción en 17.57%, la importación de bienes de capital y materiales para la construcción en 17.30%, la venta de autos ligeros en 14.30% y la venta de bienes de consumo en 9.94%.
La demanda externa, en cambio, mostró debilidad, evidenciada en una caída de 6.2% en las exportaciones reales. El incremento de 5.82% en las ventas No Tradicionales no fue suficiente para compensar la caída en el rubro de las Tradicionales.

Sectorialmente, los buenos resultados fueron casi generalizados, pues, con excepción de la Pesca, cuyo volumen productivo retrocedió 13.67%, todos los sectores crecieron.

Al igual que en los meses anteriores, el más dinámico fue la Construcción, que creció 17.57%, acumulando una tasa de 15.95% en lo que va del año. Otros de excelente desempeño fueron el Financiero y de Seguros, que lo hizo en 9.53%, y el de Restaurantes y Hoteles, en 7.45%.

La importantísima Manufactura, que aún se halla en plan de recuperación luego de una larga etapa de debilidad, se expandió solo aceptablemente, a una tasa de 4.11%, con lo cual su guarismo acumulado ya se ubica en el campo positivo (0.84%). Su principal subsector, el Fabril No Primario, avanzó 5.78%, logrando contrarrestar la caída, en 5.61%, del Fabril Primario.

La Minería e Hidrocarburos, afectada por los bajos precios de los metales, registró una ínfima expansión, de 0.56%, explicable principalmente por el casi nulo crecimiento de la producción minera metálica (0.08%) y atenuada por la más favorable evolución (2.65%) del subsector de hidrocarburos.

Como se observa en el cuadro adjunto, transcurridos los primeros ocho meses del año, el Comercio es el sector que más viene contribuyendo en materia productiva. De los 6.28 puntos de crecimiento logrados hasta el momento, ha aportado 1.16. Le siguen la Construcción con 0.95 y Resto de Otros Servicios con 0.85. La Manufactura solo ha aportado modestos 0.12 puntos.

Faltando únicamente los datos de los últimos cuatro meses, todo hace prever que la actividad económica nacional cerrará el 2012 con un crecimiento cercano al 6.5% estimado por un apreciable número de analistas.
Si bien el panorama internacional aún luce incierto, afortunadamente el precio de nuestros principales productos de exportación (cobre, oro, plata, plomo y zinc) ha vuelto a repuntar desde setiembre, lo que sin duda repercutirá en la actividad minera. El efecto estadístico también favorecerá el logro del objetivo, teniendo en cuenta que setiembre, octubre y noviembre del 2011 fueron los meses de menor crecimiento de dicho período.

De mantenerse hasta el cierre del año una cifra como la que acabamos de comentar (y mucho mejor si se consigue incrementarla), se podrá considerar que se ha tenido éxito en materia productiva, al haberse alcanzado, en un año poco propicio, un resultado superior al de la gran mayoría de países, y además apropiado para seguir avanzando firmemente en la lucha contra la pobreza.

Para el Metro de Lima: Se Aproxima el Primer Alstom

En junio, la AATE nos había mostrado, con las imágenes de arriba, el primer tren Alstom Metropolis que, para el Metro de Lima, estaba siendo construido en la planta de Barcelona (España) de dicha empresa francesa.

Ahora, gracias al diario Ojo, podemos verlo nuevamente, tras haber cumplido su fase de pruebas, y con una bandera peruana en su parte frontal, en la ceremonia de entrega al consorcio operador.

El flamante tren llegará a nuestro país en noviembre, y pocos días después podrá ser apreciado por los limeños, que si bien todavía no lo podrán abordar, sí lo verán pasar por el viaducto, en el marco de las pruebas a las que será sometido durante poco más de un mes. Aparte de la verificación de sus prestaciones y funcionalidades, y su adecuación a los sistemas de operación y control existentes en Lima, dicho proceso permitirá el entrenamiento de los conductores, que podrán familiarizarse con un vehículo bastante más moderno que aquellos con los que han venido operando hasta el momento.

Como se puede observar, la nueva unidad y las que le seguirán son del llamativo y agradable color verde que caracteriza a la Línea 1. Una de sus principales diferencias respecto de las actualmente en uso es que los vagones no están totalmente separados entre sí, sino que cuentan con pasillos entre ellos, gracias a los cuales los pasajeros pueden transitar de un vagón a otro.

De esta manera, aproximadamente entre enero y febrero el Metro de Lima recibirá un importante refuerzo, que le permitirá aliviar parcialmente los problemas que viene afrontando en la actualidad, ante la pequeñez de la flota (de solo cinco trenes) y la gran demanda del público, que masivamente se ha volcado al uso de este servicio.

En diciembre llegará el segundo flamante Alstom, y en el 2013 irán llegando dos por mes, hasta completar los 16 trenes (incluyendo los cinco actuales) considerados para el tramo de 22 kilómetros entre Villa El Salvador y la céntrica avenida Grau. Ello permitirá reducir dramáticamente los elevadísimos tiempos de espera (de entre 15 y 20 minutos) actuales. Luego, cuando el tramo de 12 kilómetros entre Grau y San Juan de Lurigancho esté concluido (aproximadamente en los primeros meses del 2014) se le unirán otros ocho vehículos del mismo tipo. Así, la Línea 1 habrá completado, para sus largos 34 kilómetros, y para beneplácito de todos los limeños, una adecuada, moderna y muy vistosa flota de 24 trenes.

A Junio: así van los Siete Grandes de América Latina

Al cierre de la primera mitad del año, las siete economías más grandes de América Latina muestran resultados bastante dispares, con algunas de ellas creciendo significativamente, otras solo de manera aceptable, y la más grande avanzando escasamente.

Como se observa, el Perú es el país de mejor desempeño productivo, con un crecimiento de 6.1%, que tiene el mérito adicional de no ser coyuntural, sino sostenido, como lo prueban sus excelentes tasas de 6.9% en el año 2011 y 8.8% en el 2010. Y a julio su tasa ya llega a 6.27%. Si bien nuestro país está siendo parcialmente afectado por la crisis internacional, que ha provocado la reducción de sus exportaciones, su demanda interna le está permitiendo capear relativamente bien el temporal.

Venezuela también reporta una expansión importante, ascendente a 5.6%, con lo cual ha terminado de recuperarse de las severas caídas sufridas en los años 2009 y 2010.
Chile es otro país que ha crecido bien en este primer semestre, a una tasa de 5.4%, que, al igual que en el caso peruano, es muestra de un proceso sostenido, derivado de una política económica que incentiva las inversiones, y que le confiere capacidad de afrontar la dura coyuntura externa.

Colombia registra una expansión de 4.8%, en tanto que México continúa dejando atrás los efectos de la crisis internacional, que el año 2009 desplomó 6.2% su producto bruto interno. En el período que venimos analizando ha crecido a la importante tasa de 4.6%.

Los dos países más importantes del Mercado Común del Sur (Mercosur) son los que registran el desempeño más modesto en este período. El más grande de la región, Brasil, que libra una dura lucha contra la inflación, y que intenta desprenderse de algunos lastres de su heterodoxia (elevados impuestos, exceso de presencia estatal, etc.) apenas ha crecido 0.6%.

Como consecuencia de dicha desaceleración, su principal vecino y socio, Argentina, está viendo severamente frenada su actividad productiva, la cual no ha crecido nada en el segundo trimestre, y en el semestre acumula una expansión de solo 2.4%, muy inferior a la de años previos. Dicha performance, así como la que se espera hacia el cierre del año e inclusive el 2013, son consecuencia de una política que hace muy poco para incentivar la inversión privada y que propicia una grave carencia de liquidez en moneda extranjera.

Así las cosas, y teniendo también en cuenta la evolución de los precios y los tipos de cambio (variables que inciden en el cálculo), a continuación tenemos las cifras anualizadas en dólares corrientes del producto bruto interno de estos países (considerando los últimos cuatro trimestres, hasta el segundo del presente año). Estas provienen de los correspondientes institutos de estadística y/o bancos centrales. En el caso de Chile, la cifra en dólares fue directamente publicada por su banco central, y en los otros fue obtenida por nosotros aplicando el tipo de cambio oficial al dato nominal oficial en moneda nacional. Lamentablemente, no nos fue posible obtener la cifra de Venezuela.

Los datos nos dejan ver que Brasil y México se mantienen, sin competencia a la vista, como las dos grandes economías latinoamericanas, pero con la primera de ellas más que duplicando a la segunda.

A gran distancia figura Argentina, que se mantiene firme en el tercer lugar. Luego se posiciona Colombia, que, luego de haber superado a Venezuela, amplía distancias. El país petrolero, que desde el 2011 está volviendo a crecer, afronta, sin embargo, una elevada inflación, que conspira contra la fortaleza de su moneda, y, por ende, contra su dato nominal del PBI.

Nuestro vecino, Chile, se mantiene en el sexto lugar en la región, aunque con una cifra que, contrariamente a la nuestra, no está mejorando significativamente en los últimos períodos, lo que está permitiendo un paulatino acercamiento peruano.

Sin duda, el Perú tiene el claro objetivo de convertirse en la sexta economía latinoamericana (cosa que ya ocurre con el dato en PPA), y su excelente tasa de crecimiento y la fortaleza de su moneda podrían hacerlo viable a mediano plazo.

Nota: el texto y el segundo cuadro de este artículo fueron actualizados el día 28 de setiembre, para incluir la información de Colombia, publicada ese día por su entidad estadística.

El Perú en el Ranking Latinoamericano: Bancarización 2011

En toda economía moderna se busca que la canalización de dinero desde los agentes superavitarios (ahorristas) a los agentes deficitarios (inversionistas) se lleve a cabo de la manera más eficiente posible. Ello se consigue a través de una elevada intermediación financiera, o bancarización, que refleja la importancia del sistema financiero en la economía y que se mide a través de los ratios Depósitos Totales/PBI y Colocaciones Brutas/PBI.

Está demostrado que el sistema financiero es el medio más eficiente para dicha canalización. Ello se debe, entre otras cosas, a su cuantiosa cartera de clientes y al conocimiento de su historial crediticio, a su política de evaluación de los prestatarios, a los criterios bajo los cuales otorga los créditos, a su conocimiento del tema financiero, a su menor costo operativo (derivado de sus economías de escala), a su capacidad de minimizar el riesgo, etc. Eso se traduce en un menor costo crediticio, que beneficia a todos. Canalizados bajo esos criterios, los recursos se destinan a los proyectos más rentables, descartando los escasamente viables, lo que favorece a la economía en su conjunto.

Considerando lo anterior, a continuación haremos una breve revisión de los niveles de bancarización en nuestra región. Nos centraremos en el ratio Depósitos Totales/PBI, que evalúa al sistema financiero como captador de recursos. Si los obtiene en abundancia, podrá prestarlos fluida y masivamente, permitiendo que el proceso ahorro-inversión de la economía funcione adecuadamente. Si ocurre lo contrario (por ejemplo porque los ahorristas prefieren ahorrar "bajo el colchón") se verá obligado a restringir sus créditos, perjudicando especialmente a los pequeños consumidores y empresarios, debido a su mayor riesgo.

Entre los factores que conspiran contra la bancarización se puede mencionar la falta de información financiera del común de la gente, la pérdida de confianza por malas experiencias previas, las bajas tasas de interés pasivas, los complejos requisitos para la apertura de cuentas y su elevado costo de mantenimiento, las altas comisiones, las excesivas tasas tributarias, el bajo desarrollo de la infraestructura bancaria (escasez de agencias), etc

Debido a factores como los mencionados, todos los países buscan incrementar la bancarización. En los desarrollados, por ejemplo, esta fluctúa alrededor del 90%, siendo ese uno de los factores que les permiten tener economías mucho más formales, eficientes y competitivas.

Sin más preámbulos, revisemos los datos, correspondientes al final del año 2011. Los de Depósitos Totales provienen de la Federación Latinoamericana de Bancos (Felaban), y los del Producto Bruto Interno, del Fondo Monetario Internacional. Nosotros hemos calculado los datos de Bancarización para cada uno de los países, dividiendo los primeros entre los segundos.

Los datos nos muestran que Panamá es, a gran distancia de los demás, el país más bancarizado de la región. Allí, los depósitos totales equivalen a 1.62 veces su PBI. La condición de gran centro financiero de este diminuto país, con abundancia de recursos prestables, y con prácticas bancarias propias del primer mundo, se deja ver en el indicador.

Chile se ubica segundo, con depósitos que alcanzan el 60% de su PBI. Nuestro vecino del sur posee un sistema financiero muy desarrollado, que genera confianza en el público e incentiva el ahorro.

Paradójicamente, varios de los países más grandes de la región lucen los ratios más débiles, en muchos casos como resultado de acontecimientos que afectaron severamente la confianza de los agentes económicos (inflaciones crónicas, congelamiento de depósitos) o restricciones diversas (tales como elevadas tasas de impuestos). Es el caso, por ejemplo, de Argentina y Venezuela, ambos afectados por elevadas inflaciones. En otros países, los débiles indicadores se deben más bien a la escasa cultura financiera de sus poblaciones y al aún bajo desarrollo de sus redes bancarias.

En el Perú, su indicador (uno de los más bajos de la región) aún es reflejo de la hiperinflación de las décadas pasadas, que minó gravemente la confianza de los ahorristas, al propiciar tasas de interés reales negativas que les generaron grandes pérdidas. Otros factores que dificultan una adecuada bancarización en nuestro país son la aún escasa cultura financiera y la insuficiente difusión de la red de entidades del sistema financiero. Sin embargo, la situación viene mejorando, de la mano de la estabilidad macroeconómica, el elevado crecimiento del sector productivo (que impulsa la rentabilidad de los proyectos y con ello mejora las tasas activas y pasivas), el explosivo crecimiento de las instituciones de microfinanzas, etc.

En el Metro (tramo a SJL): la Hora de las Vigas

Desde su inicio, en abril, los trabajos de construcción del tramo Grau-San Juan de Lurigancho del Metro de Lima se habían limitado a la instalación de cientos de columnas. Pero desde hace algunos días también incluyen el montaje de las vigas que unirán dichas columnas, y que comenzarán a delinear el viaducto.

Las aproximadamente 1,200 enormes estructuras de concreto y acero que se requerirá en la obra están siendo construidas en el local que el Instituto Peruano del Deporte tiene en el corazón del mencionado distrito. Como se vio en el tramo  entre Villa El Salvador y Grau, su izamiento y montaje se efectúa mediante poderosas grúas, en un trabajo de gran precisión, para el cual, felizmente, ya se cuenta con la experiencia recientemente ganada.
Cuando se haya avanzado significativamente en su colocación, le tocará el turno a las losas, que conformarán la plataforma de rodaje, y a los muros laterales, que delimitarán el viaducto.

Y luego, con el inicio del nuevo año, llegará la hora de las diversas capas sobre la losa, incluyendo el balasto (piedra partida) sobre el cual se deberá colocar los durmientes de concreto y los rieles de acero. Por último, se procederá a la instalación de las catenarias y todo el sistema eléctrico, así como de los modernos sistemas de control computarizado.

Pero actualmente no solo se trabaja con las columnas y vigas (parte de las cuales, como las de las fotos adjuntas, sostendrán las estaciones). También se viene dando los pasos previos para la construcción de los dos enormes puentes (uno de 276 metros y el otro de 240) en la zona del río Rímac. Por ahora se prepara el hincado de los grandes pilotes que constituirán sus bases y a partir de noviembre se iniciará el montaje de la estructura elevada.



El objetivo es que en menos de dos años, es decir, en el primer semestre del 2014, el viaducto de 12 kilómetros sea una realidad, sobre la cual discurran los flamantes trenes franceses Alstom Metropolis, que actualmente se construyen en España y para entonces ya deberán estar en Lima.

Fotos: AATE

Fuerte Crecimiento en Julio: PBI Avanzó 7.21%

Pese a los efectos de la crisis internacional, el producto bruto interno (PBI) peruano sigue su marcha ascendente. En julio creció a la muy significativa tasa de 7.21%, con lo cual acumuló un avance de 6.27% en lo que va del año y uno de 6.19% en los últimos doce meses. Con ello, además, contabiliza 35 meses de expansión ininterrumpida. Así lo dio a conocer, mediante un Informe Técnico, el Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI).

Si bien la demanda externa se vio severamente afectada, como lo muestra el decrecimiento de 11% en el volúmen de exportaciones (principalmente tradicionales, pues las no tradicionales crecieron 1.39%), fue adecuadamente compensada por la favorable evolución de la demanda interna. Esto último fue claramente visible en las mayores ventas al por menor a los hogares (6.96%) y en las mayores cifras de importación de bienes de consumo (32.70%), venta de autos ligeros (46.06%), importación de bienes de capital y materiales para la construcción (21.85%) e inversión en construcción (21.47%).

Por sectores, la expansión fue generalizada, con la sola excepción de la Pesca. El de mayor dinamismo fue, de lejos, la Construcción, que registró una impresionante tasa de 21.47%, con lo cual ya acumula una de 15.69% en lo que va del año. Otro que creció considerablemente fue el Financiero y Seguros, a la elevada tasa de12.98%. También tuvieron destacados desempeños Resto de Otros Servicios (7.71%), Servicios Prestados a Empresas (7.56%), Restaurantes y Hoteles (7.45%), el importantísimo Comercio (6.88%) y Transportes y Comunicaciones (6.82%).

Un hecho relevante de julio fue la notable recuperación del sector más importante, la Manufactura, que luego de crecer muy marginalmente en los meses anteriores, esta vez lo hizo en un significativo 4.78%, lo que, sin embargo, apenas le está permitiendo obtener un exiguo 0.36% como dato acumulado de los primeros siete meses. En julio, el avance manufacturero se sostuvo en el del subsector Fabril No Primario (5.85%), que permitió compensar el retroceso del Fabril Primario (-0.82%).

El presente resultado ratifica la fortaleza de nuestra economía y da sustento a los pronósticos crecientemente optimistas para el cierre del año, los mismos que ya se sitúan por encima del 6%. Dada la confianza en alza de los consumidores, y los importantes volúmenes de inversión (tanto pública como privada) que se vienen ejecutando, dichas estimaciones parecen altamente viables. A eso habrá que añadir un efecto estadístico favorable, considerando que la comparación de los cuatro últimos meses del 2012 se hará contra meses del 2011 en los cuales se registró una significativa desaceleración.


Nota: el presente informe fue actualizado el día 15 de setiembre, fecha en la que el INEI proporcionó data completa y detallada del indicador.

Ya Hay Más de US$ 60 Mil Millones de Reservas

Las reservas internacionales netas (RIN) del Perú (es decir, la diferencia entre sus activos y pasivos internacionales de corto plazo) ya superan los US$ 60 mil millones. Efectivamente, el día 7 del presente mes rebasaron el referido monto, lo que demuestra claramente la solvencia financiera de nuestro país y la fortaleza de su sector externo. Así lo informó hoy, con un retraso de varios días, el Banco Central de Reserva (BCR).

Esta gran acumulación de activos internacionales netos viene ocurriendo pese a que las exportaciones, luego de haber crecido considerablemente en los años anteriores, prácticamente se han estancado en el actual, previéndose para el cierre del ejercicio una caída de 7% (que daría lugar a un superavit comercial muy inferior al del 2011). La inversión extranjera, en cambio, sí muestra un significativo crecimiento.

Considerando que el producto bruto interno del país ya llega, a junio, a US$ 192 mil millones, el referido monto de RIN equivale a poco más de 31% del mismo, ratio superior al de los principales países latinoamericanos. Además, el monto supera al de la deuda externa total del país (US$ 53 mil millones), triplica al de la deuda pública externa (US$ 20 mil millones) y cubre más de 18 meses de importaciones.

Nada mejor que un respaldo de esa magnitud frente a un entorno internacional aún no despejado. No cabe duda de que las agencias calificadoras de crédito, así como la comunidad financiera internacional y los inversionistas están tomando nota de tal situación, que implica que el país está adecuadamente protegido contra turbulencias externas y en capacidad de seguir cumpliendo puntualmente sus obligaciones, dada su abundante liquidez en moneda extranjera.

Economía Peruana: Pugnando por el Sexto Lugar

Los datos oficiales nos dicen que, al cierre del primer semestre del presente año, el producto bruto interno (PBI) nominal anualizado (de los últimos cuatro trimestres) del Perú ascendió a US$ 192 mil millones, y el de Chile a US$ 251 mil millones. Al cierre del primer trimestre, los datos habían sido de US$ 186 mil y US$ 251 mil millones, respectivamente, en tanto que al finalizar el 2011 habían sido de US$ 180 mil y US$ 248 mil millones. Es decir, en ese muy corto lapso de tiempo la relación PBI Perú/PBI Chile ha pasado de 72% a 74% y de allí al actual 76%.

¿Significa eso que se avecina el momento en que el PBI peruano dejará atrás al del país del sur, convirtiéndose en el sexto más grande de América Latina, situación que ya ocurre cuando la medición se hace con el método de paridad de poder adquisitivo (PPA)?

No necesariamente. Si bien en los últimos tiempos hay una evolución que favorece a nuestro país, no existe la seguridad de que se trate de una tendencia inexorable ni definitiva. Ocurre que el PBI nominal en dólares está sujeto a fuertes fluctuaciones, no solo por el crecimiento real de la economía, sino también (en muchos casos primordialmente) por el movimiento de los precios (tanto internos como externos) que inciden sobre él, así como por los del tipo de cambio, que pueden ser bastante bruscos.

Esto suele hacer que de un año a otro el referido indicador observe abruptos incrementos, tal como se vio en el PBI chileno entre los años 2002 y 2006, cuando creció mucho más que el peruano (121% versus 63%), pese a que nuestro país creció más anualmente en términos reales (4.9% versus 5.7%)

Sin embargo, no se puede descartar una situación como la mencionada en el segundo párrafo. Hay que recordar, por lo demás, que la economía chilena no siempre ha sido mayor en tamaño que la peruana. Como nos deja ver el siguiente gráfico, durante gran parte de la década de 1980 la economía peruana fue más grande. Lamentablemente, gran parte de ese "logro" se explica por la terrible vorágine de precios padecida por nuestro país (que infló el dato nominal), así como por la abrupta caída del PBI chileno a inicios de esa década. Cuando las cosas se estabilizaron, el Perú perdió su efímera posición. Pero la situación ahora es muy diferente, pues nuestra economía viene creciendo sobre bases sumamente sólidas, que hacen prever una evolución muy favorable en el aspecto señalado.

Habrá que ver qué ocurre a mediano plazo, en el cual se espera que los PBI de ambos países sigan creciendo de manera significativa, aunque quizá con el nuestro haciéndolo algo más aceleradamente. Asimismo, habrá que observar la evolución de los precios y los respectivos tipos de cambio. El tiempo nos dirá si también mediante este sistema de medición la economía peruana logra desplazar a su par del sur y ascender a la sexta posición en la región.

En cualquier caso, eso no podrá constituir un motivo de satisfacción, teniendo en cuenta que nuestro austral vecino posee una población mucho menor que la nuestra, lo que hace que su PBI per capita continúe siendo mucho mayor. Recién cuando se acorten claramente las distancias por habitante, no solo con ese país, sino también con otros como Argentina, Uruguay y México (todos ellos los de mejor ingreso en la región) podremos decir que hemos avanzado de manera considerable en materia de ingresos y bienestar poblacional.

El Perú Avanza en Competitividad: ya está en el Puesto 61 del Mundo

Acaba de aparecer el Informe de Competitividad Global 2012-2013, uno de los más esperados e importantes documentos de análisis de las economías del mundo. El texto, publicado por el prestigioso World Economic Forum (WEF-Foro Económico Mundial), evalúa el desempeño en la materia de la gran mayoría de naciones del mundo, plasmando sus resultados en un interesantísimo ranking. En esta oportunidad ha considerado 144 países, dos más que el año pasado.

La competitividad, es decir, la capacidad de competir, se obtiene a través de muy diversos elementos: una buena infraestructura, una economía manejada con prudencia, un sector empresarial dinámico, un adecuado nivel educativo, un aceptable nivel de desarrollo tecnológico, instituciones respetables, una fuerza de trabajo bien capacitada, un sistema financiero solvente, y otros factores fundamentales, que son los que el WEF toma en consideración para su análisis. Cuanto más competitivo es un país, mayor es su capacidad para incursionar en nuevos mercados, así como para hacer frente a las amenazas provenientes de fuera, ya sea que se trate de competidores poderosos o situaciones internacionales difíciles. Por eso resulta importantísimo tener un buen desempeño en esta materia.

Como podemos ver a continuación, para elaborar su ranking, el WEF lleva a cabo una evaluación sumamente rigurosa y detallada de los países. Para ello se basa en tres grandes aspectos, cada uno de los cuales considera, a su vez, varios pilares o rubros específicos:

1. Requisitos Básicos. Incluye cuatro pilares:
• Instituciones
• Infraestructura
• Ambiente macroeconómico
• Salud y educación primaria
2. Mejora de la Eficiencia. Considera seis pilares:
• Educación superior y entrenamiento laboral
• Eficiencia en los mercados de bienes
• Eficiencia en el mercado laboral
• Desarrollo de los mercados financieros
• Disposición tecnológica
• Tamaño del mercado
3. Factores de Innovación y Sofisticación. Abarca dos pilares:
• Sofisticación de los negocios
• Innovación

Y ahora vayamos a los datos. La puntuación en los citados rubros va desde 1 (la peor) hasta 7 (la mejor).

Al igual que en el 2010 y 2011, el ranking es encabezado por Suiza. El pequeño pero muy desarrollado y competitivo país europeo obtiene 5.72 puntos. Le siguen Singapur (5.67 puntos), que mantiene su segundo lugar, Finlandia (5.55), que desplazó a Suecia (5.53), Holanda (5.50), que mejoró dos ubicaciones, y Alemania (5.48), que retiene la sexta posición. La economía más grande del mundo, Estados Unidos (5.47), retrocedió dos casillas, pasando de la quinta a la séptima.

En el otro extremo de la tabla figuran, como es tradicional y penoso, los muy pobres países africanos, cuyo bajísimo nivel de desarrollo se traduce en una ínfima competitividad. El menos competitivo de todos, Burundi, apenas obtiene 2.78 puntos. Una casilla más arriba figura Sierra Leona, con 2.82 puntos. Pero no solo hay países africanos en esta zona del ranking: junto a los mencionados se ubica el país más pobre de América, Haití, con escasos 2.90 puntos.

El Perú, subiendo, ya está en el puesto 61 (hacer click para ampliar)

Entre los países latinoamericanos, Chile, pese a estar declinando en los últimos años, es el mejor ubicado, al figurar en el puesto 33 (retrocedió dos) con 4.65 puntos. Le sigue la pujante Panamá, que avanzó nada menos que nueve casillas, y ya se colocó en la 40, con 4.49 puntos.

El Perú, felizmente, sigue avanzando sostenidamente. Esta vez subió otros seis puestos, del 67 al 61, con un puntaje que pasó de 4.21 a 4.28. Como se observa en el gráfico siguiente, entre los años 2007 y el actual ha escalado nada menos que veinticinco puestos en este importantísimo ranking, buscando situarse entre los 50 países más competitivos.

Según la primacía de alguno de los tres grandes aspectos mencionados hace un momento, el WEF ubica a los países en una de las tres etapas del desarrollo.

A aquellos cuya competitividad aún se determina por la mejora de los requisitos básicos, los define como Orientados por los Factores. Estos países compiten basados en su dotación de factores, como una mano de obra no calificada y recursos naturales. Las empresas compiten en base a precios y venden productos básicos o commodities, con una baja productividad reflejada en los bajos salarios. Aquí se considera a los países con un producto per capita menor a US$ 2 mil.

Cuando la competitividad mejora, y con ella lo hacen la productividad y los salarios, los países transitan a una etapa más avanzada, y se definen como Orientados por la Eficiencia. Aquí, deben hacer más eficientes sus procesos productivos y aumentar la calidad de los productos, porque los salarios ya se han elevado y no es posible incrementar los precios. En ese marco de cosas, la competitividad está crecientemente basada en la mejora educativa, en la capacitación laboral, en la eficiencia del mercado de bienes, en el buen funcionamiento de los mercados laborales, en el desarrollo de los mercados financieros, en la habilidad para aprovechar los beneficios de las tecnologías existentes y en un gran mercado interno o externo. El WEF considera en esta etapa a los países con un producto per capita entre US$ 3 mil y US$ 8,999.

Finalmente, cuando se mueven hacia la etapa más avanzada de todas, se definen como Orientados por la Innovación. En esta, los salarios y el nivel de vida han aumentado tanto, que para poder mantenerlos o mejorarlos las empresas deben competir a base de bienes nuevos o únicos, empleando los más sofisticados procesos productivos e innovando. Se incluye en este nivel de desarrollo a los países con un producto per capita superior a US$ 17 mil.

Según el WEF, el Perú pertenece al grupo de países Orientados por la Eficiencia, al igual que Colombia, Costa Rica, Ecuador, El Salvador, Guatemala, Panamá, Paraguay, República Dominicana y también China, entre otros.
Argentina, Brasil, Chile, México y Uruguay, en cambio, se hallan en transición desde dicha etapa a la de países Orientados por la Innovación.
Venezuela, debido a su altísima dependencia petrolera, es considerado en transición desde la etapa de países Orientados por los Factores a la de Orientados por la Eficiencia, al igual que Bolivia y Honduras.
Nicaragua es el único país latinoamericano entre los Orientados por los factores, pues Bolivia dejó de serlo este año. En este nivel también se halla la India.

Nuestro país destaca especialmente en el aspecto de Mejora de la Eficiencia (puesto 57 y 4.23 puntos), en el cual, no obstante, ha caído en ubicación y puntaje. En el aspecto de Requisitos Básicos (puesto 69 y 4.57 puntos) ha mejorado sustancialmente, tanto en colocación como en puntaje. En cuanto a su aspecto más deficitario, Innovación (puesto 94 y 3.31 puntos), ha retrocedido levemente.

Los pilares en los que se basa la competitividad de nuestro país son los de Salud y Educación Primaria (5.38 puntos), Ambiente Macroeconómico (5.95), Eficiencia del Mercado Laboral (4.56), Desarrollo de los Mercados Financieros (4.46), Eficiencia del Mercado de Bienes (4.37) y Tamaño del Mercado (4.40).
En cambio, sus puntos flacos son los de Innovación (2.69), Instituciones (3.44), Infraestructura (3.51), Disposición Tecnológica (3.57), Sofisticación de los Negocios (3.94) y Educación Superior y Entrenamiento Laboral (4.05).

Es bueno saber que la competitividad se viene incrementando sostenidamente en nuestro país. Pero habrá que seguir trabajando arduamente, para que también mejore de manera sustantiva en aquellos aspectos en los cuales aún se registra insuficiencias. El informe que acabamos de reseñar es un magnífico elemento a tener en consideración para el logro de dicho objetivo.

El Perú en el Ranking Latinoamericano: Stock de Inversión Extranjera Directa 2011

Hace algunos meses constatamos (ver aquí) que el Perú es el quinto país latinoamericano que más flujos de inversión extranjera directa (IED) recibe actualmente. Ello, sin duda, es muy positivo, dado que estos recursos de largo plazo se dirigen a crear capacidad productiva, ampliar la infraestructura y mejorar la competitividad, además de generar gran cantidad de puestos de trabajo, tanto en la fase constructiva como operativa de los proyectos a los cuales se destinan.

Ahora demos un vistazo a los stocks de IED, es decir a los montos que con el tiempo ha acumulado cada país. Valgámonos para ello, nuevamente, de las estadísticas de la Conferencia de las Naciones Unidas para el Comercio y el Desarrollo (UNCTAD), que toman en cuenta la inversión captada a lo largo de los años hasta el 2011, y que reflejan el creciente ingreso de estos capitales a la región.

Brasil es, por gran distancia, el país latinoamericano con el mayor stock. Este casi llega a US$ 670 mil millones, monto que representa cerca del 30% de su producto bruto interno (PBI).

Le sigue México, ubicado cómodamente en el segundo lugar, con un monto acumulado de US$ 302 mil millones.

El tercer lugar le corresponde a Chile, país que pese a su pequeño tamaño destaca en cuanto al arribo de capital externo. Allí, el stock de IED suma el impresionante total de US$ 158 mil millones, que equivale a más del 60% de su PBI, ratio que ningún otro país latinoamericano es capaz de exhibir.

Luego se ubica Colombia, que este año logró desplazar a Argentina. Con un modelo de desarrollo que ofrece seguridad económica y jurídica a las inversiones de largo plazo, y de la mano de su gran potencial en diversos aspectos, el país cafetero se viene constituyendo en un importante imán para estos recursos, como lo demuestran sus crecientes flujos.

Argentina, que a principios de este siglo exhibía un stock que duplicaba al de Chile y sextuplicaba al de Colombia, hoy apenas figura en el quinto lugar, desplazada por ambos países. Su política económica poco amigable para con estos capitales, y su inestabilidad macroeconómica y jurídica le están pasando la factura en este rubro.

El Perú, que el año 2010 superó en stock a Venezuela, se sitúa en el sexto lugar, aún a gran distancia de su antecesor, pero con claras perspectivas de acercársele a mediano plazo, en virtud de sus mayores flujos anuales. El monto acumulado por nuestro país asciende a US$ 51,208 millones, cifra cinco veces mayor que la del año 2000, y diez veces mayor que la de 1995. Y continúa incrementándose aceleradamente: según el Banco Central de Reserva, a junio del presente año ya supera los US$ 56 mil millones.

Séptima en la tabla se sitúa Venezuela. Con su escasa receptividad a la IED, este país tiene prácticamente estancado su stock, que a lo largo de casi todo el presente siglo se mantiene entre US$ 41 mil y US$ 45 mil millones.

Metro de Lima: la Larga Marcha de las Columnas, rumbo a San Juan de Lurigancho

Dentro de dos años, el Metro revolucionará el transporte en SJL

La construcción del segundo tramo de la Línea 1 del Metro de Lima, que llevará desde la avenida Grau (en el centro de Lima) hasta la zona de Bayóvar, en el populoso y pujante distrito de San Juan de Lurigancho (SJL), continúa a toda máquina. En ambos extremos de la ruta ya hay emplazada una considerable cantidad de columnas con sus respectivos cabezales, y se aproxima la hora de la masiva instalación de las vigas que comenzarán a delinear el viaducto elevado. Así lo testimonian las siguientes imágenes, algunas ya con más de un mes de antigüedad, y otras mucho más recientes.

Las tres que siguen, provenientes del Facebook de la AATE (entidad que informa con extrema lentitud acerca de los avances), nos muestran cómo iban los trabajos a mediados de julio en el centro de Lima (avenida Grau, jirón Locumba y la zona del cementerio El Ángel, donde se construye la estación homónima).

En la avenida Grau, punto de inicio del tramo en construcción.

Continuando por el jirón Locumba.

En las cercanías del cementerio El Ángel, donde estará la estación homónima.

La primera imagen y las que se observa a continuación, por su parte, provienen de la web Skyscrapercity, y nos dejan ver cómo están a la fecha los trabajos en SJL, destino final de este segundo tramo.

En San Juan de Lurigancho se multiplican las columnas, que son enormes....

... y ya suman muchas decenas, a lo largo de numerosas cuadras.

En la zona de Bayóvar avanzan los trabajos de la estación final.

Paralelamente a lo reseñado, el proyecto anuncia novedades. Esta semana se iniciará la construcción, como parte del viaducto, de los dos grandes puentes previstos para la zona del río Rímac. Uno de ellos (de 240 metros de largo, que se puede ver en la parte superior del siguiente render) pasará sobre dicho curso de agua, en tanto que el otro (de 276 metros, en la parte central de la imagen) lo hará sobre la Vía de Evitamiento y sobre el viaducto elevado que (como parte del proyecto Vía Parque Rímac) conducirá hasta SJL.

En los siguientes días se procederá al hincado de los gigantescos pilotes que conformarán las bases de los puentes, en tanto que en noviembre se acometerá la ejecución de la plataforma, para lo cual se empleará la moderna técnica de la construcción segmentada, que, al hacer uso de elementos prefabricados y llevarse a cabo directamente en la parte alta de la estructura, evitará el cierre de la autopista en esa neurálgica zona, además de que no se verá afectada por la crecida del río durante el verano.
Se espera que ambos viaductos queden listos aproximadamente a fines del año 2013 o inicios del 2014.

Como vemos, el tramo II de la Línea 1 se halla en una intensísima fase de trabajos. Cada paso que se da en el marco de estos contribuye a acercar a SJL, el distrito más poblado del país, a la modernidad en materia de transportes.

El Perú en el Mundo: Capitalización Bursátil Doméstica (a Julio del 2012)

Gracias a los datos a julio del 2012 proporcionados por la Federación Mundial de Bolsas (World Federation of Exchanges), hoy tenemos a la vista la posición que ocupan, de acuerdo a su capitalización doméstica, las principales bolsas del mundo.
Como sabemos, la capitalización bursátil mide el valor conjunto de todas las empresas que cotizan en una bolsa, teniendo en cuenta la cotización de sus acciones en determinada fecha. La capitalización bursátil doméstica, en cambio, únicamente toma en cuenta las acciones emitidas dentro del país.

En el cuadro podemos observar que la bolsa limeña figura, con una capitalización superior a US$ 91 mil millones, en el trigésimo séptimo puesto a nivel mundial, habiendo mejorado cinco ubicaciones respecto del dato que publicamos anteriormente, correspondiente a enero del 2010, cuando su capitalización solo llegaba a US$ 70 mil millones.
Nuestro mercado se halla a escasa distancia del de Irlanda, pero aún considerablemente rezagado frente a los de Varsovia y Tel Aviv. Sin embargo, supera, entre otros, a los de Viena, Luxemburgo, Egipto, Casablanca y Buenos Aires. Si bien este año no le está resultando demasiado propicio (como tampoco lo está siendo para muchos otros mercados), se espera que a mediano plazo siga ganando posiciones en el ranking, dada su tradicional alta rentabilidad, reflejo de precios (y por ende, valores de empresas) cada vez mayores, y considerando también el creciente número de empresas cotizantes.

Como se constata en el cuadro, la bolsa más grande del mundo es la de Nueva York (NYSE Euronext USA). Su capitalización doméstica, ya superior a los US$ 13 billones, se acerca al valor total del PBI de Estados Unidos (US$ 15 billones), lo que constituye una muestra de su inmenso tamaño. Otras bolsas muy grandes, aunque ciertamente distantes de la neoyorquina, son las de NASDAQ, Tokio, Londres, NYSE Europe, Shanghai y Hong Kong.

Para S&P, el Perú tiene Perspectiva Positiva

Si bien aún no ha efectuado el upgrade al ansiado nivel de BBB+ (tercero dentro del grado de inversión), la importante calificadora de créditos Standard & Poor's (S&P), ha hecho hoy un interesante señalamiento acerca de la economía peruana.

En efecto, además de haber emitido la siguiente nota, en la que comenta muy favorablemente acerca de nuestro desempeño económico, ha mejorado la perspectiva de nuestra calificación crediticia, pasándola de la situación de Estable a la de Positiva. Con ello deja entrever que, salvo reveses o circunstancias muy adversas, en un plazo relativamente corto (habla de un período de dos años, pero que fácilmente podría ser menor) podría mejorar el rating peruano, que desde agosto del 2011 se halla, para esta agencia, en el nivel BBB.

Como se observa en su comunicado, S&P espera que la fuerte inversión que se viene registrando en el país continúe sosteniendo el crecimiento del producto interno bruto en los siguientes años, robusteciendo los pilares macroeconómicos en los que se basa el rating peruano. Si bien las deterioradas condiciones de la economía global podrían reducir la tasa de crecimiento del Perú a un 5.5% en los siguientes tres años desde un promedio de más de 7% en los últimos cinco, la agencia espera que la sostenida inversión impulse los volúmenes exportados, y que ello ayude a mitigar la exposición del país a los precios de los commodities.

También menciona que, pese a la suspensión de Conga, otros numerosos grandes proyectos siguen en camino, y que, si se completara la mayor parte de los proyectos cupríferos anunciados, las exportaciones de cobre se triplicarían para el 2016. Asimismo señala que aunque la mitad de la inversión prevista en los siguientes tres años será en la minería, también se espera otros grandes proyectos en las áreas de infraestructura, gas, petróleo y electricidad, todos los cuales mejorarán la diversificación económica y el crecimiento del empleo.
Adicionalmente manifiesta que, si bien el actual gobierno está decidido a aplicar una intensa política de inclusión social, mediante el gasto social y en infraestructura y la mejora de los salarios en el sector público, lo está haciendo de una manera gradual, con un enfoque fiscal prudente, lo que permite prever que el ratio Deuda del Gobierno/PBI siga disminuyendo en los próximos años.

Sin embargo, el informe también señala que aún subsisten problemas, que, de no ser adecuadamente manejados, podrían afectar la calificación. Entre ellos destacan la fragilidad de las instituciones políticas, la fragmentación económica, social y étnica, y la aún elevada dolarización.

Es de esperar que el país siga transitando por el camino de las cosas positivas señaladas por S&P, y que a la vez tenga en cuenta los aspectos aún pendientes, buscando resolverlos. De esa manera, además de viabilizar una pronta mejora de la calificación, hará posible un clima económico más propicio, en beneficio de todos los peruanos.