Tan sólo un mes después de haberla incrementado a 3.75%, el Banco Central de Reserva (BCR) volvió a elevar hoy, a 4.00%, la tasa de interés de referencia de su política monetaria.
Aunque quizá no tan rápido, la medida se veía venir, habida cuenta del preocupante nivel al que ha llegado la inflación, ya no sólo por fuera del rango meta de entre 1 y 3%, sino inclusive claramente por encima del 4%.
El BCR, al igual que los otros bancos de su tipo, efectúa su manejo monetario tratando de mantener delicados equilibrios en materia de precios, de crecimiento de la producción y de movimiento de capitales en el sector externo, para evitar, por ejemplo, que un nivel demasiado bajo de la tasa de referencia genere presiones inflacionarias, que uno demasiado alto restrinja excesivamente el crédito, o que una alza o baja propicie bruscas entradas o salidas de capitales especulativos (de corto plazo).
Luego, a través de los créditos de corto plazo que otorga a las entidades financieras, induce a que el costo del dinero se acerque al nivel señalado.
Si bien es deseable mantener sin variaciones la tasa, para que los agentes económicos tengan una señal clara de estabilidad en materia del costo del dinero, en ocasiones se hace imperativo modificarla ligeramente, con el fin de contribuir a que la economía enfrente con éxito situaciones adversas. Así, cuando ésta muestra indicios de enfriamiento, el banco central suele reducir la tasa, en tanto que cuando muestra signos de recalentamiento (reflejados en una creciente inflación), más bien la incrementa.
Es lo que acaba de hacer ahora, sin duda aprovechando que la actividad económica, al estar mostrando señales de recuperación (lo que probablemente se confirme mañana con el dato de crecimiento del INEI), permite ajustar un poco el aspecto monetario.
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